भारतीय रुपया (INR) पूरे 2025 में कमजोर बना हुआ है, लगभग गिरावट से ₹जनवरी में 83.3-83.5 लगभग ₹नवंबर के मध्य तक 88.6-88.8 प्रति अमेरिकी डॉलर, जो विभिन्न वैश्विक और घरेलू चुनौतियों को दर्शाता है।
मुद्रा का अवमूल्यन मजबूत अमेरिकी डॉलर, बढ़ी हुई तेल की कीमतें और चल रहे विदेशी संस्थागत निवेश (एफआईआई) के बहिर्वाह जैसे कारकों से प्रभावित हुआ है, साथ ही भारत के निर्यात को भी जारी अमेरिकी टैरिफ और व्यापक व्यापार तनाव से दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
पिछले सप्ताह संभावित अमेरिका-भारत व्यापार समझौते को लेकर सकारात्मक खबरों से रुपया मजबूत हुआ है। विशेषज्ञों का संकेत है कि आसन्न अमेरिका-भारत द्विपक्षीय व्यापार समझौते को लेकर आशावाद ने हाल ही में रुपये को कुछ समर्थन प्रदान किया है। राष्ट्रपति ट्रम्प ने उल्लेख किया है कि दोनों देश एक निष्पक्ष व्यापार समझौते को अंतिम रूप देने के “काफी करीब” हैं, जो टैरिफ को कम करेगा और आर्थिक संबंधों को बढ़ा सकता है।
कच्चे तेल की ऊंची कीमतों और विदेशी फंडों की निकासी के कारण बुधवार को शुरुआती कारोबार में डॉलर के मुकाबले रुपया 15 पैसे गिरकर 88.65 पर आ गया। रिपोर्टों के अनुसार, विदेशी मुद्रा व्यापारियों ने उल्लेख किया कि भारत-अमेरिका व्यापार समझौते के बारे में नई आशा ने घरेलू मुद्रा को निचले स्तर पर कुछ समर्थन प्रदान किया है।
मंगलवार को कमजोर अमेरिकी डॉलर से लाभ मिलने और अमेरिका-भारत व्यापार वार्ता के बारे में आशावाद पुनर्जीवित होने से रुपये में सराहना के संकेत दिखने लगे। हालाँकि यह गतिविधि मामूली थी, लेकिन इसने हफ्तों के दबाव के बाद रुपये के पक्ष में गति में संभावित बदलाव का संकेत दिया।
विशेषज्ञों का मानना है कि अमेरिका-भारत के बीच चल रही व्यापार वार्ता का भारतीय रुपये पर सकारात्मक प्रभाव पड़ने की संभावना है।
मेहता इक्विटीज लिमिटेड के वीपी कमोडिटीज, राहुल कलंत्री ने कहा, “एक सफल यूएस-भारत व्यापार समझौते का भारतीय रुपये पर सहायक प्रभाव पड़ने की संभावना है। अधिक बाजार पहुंच और अमेरिका में निर्यात बढ़ने से डॉलर का प्रवाह बढ़ सकता है, जिससे रुपया मजबूत हो सकता है, जबकि बेहतर निवेशक विश्वास भारत में अधिक विदेशी निवेश को प्रोत्साहित कर सकता है।”
हालांकि, राहुल कलंत्री का मानना है कि अगर समझौते के परिणामस्वरूप भारत में अमेरिकी आयात में वृद्धि होगी, तो डॉलर की मांग बढ़ सकती है और रुपये पर हल्का दबाव पड़ सकता है। अल्पावधि में, सट्टेबाजी के कारण मुद्रा बाजार में अस्थिरता देखी जा सकती है, लेकिन यदि व्यापार समझौते से निर्यात और पूंजी प्रवाह को बढ़ावा मिलता है, तो मध्यम अवधि की धारणा रुपये के लिए सकारात्मक रहने की उम्मीद है, जैसा कि कलंत्री ने बताया।
MSCI समीक्षा ने INR को समर्थन देने के लिए प्रवाह का नेतृत्व किया
विदेशी मुद्रा व्यापारियों ने नोट किया कि MSCI समीक्षा से विदेशी फंड प्रवाह में वृद्धि हो सकती है। वैश्विक सूचकांक प्रदाता एमएससीआई ने अपने वैश्विक मानक सूचकांक में फोर्टिस हेल्थकेयर, जीई वर्नोवा टीएंडडी इंडिया, वन 97 कम्युनिकेशंस (पेटीएम) और सीमेंस एनर्जी इंडिया को शामिल करने का खुलासा किया।
व्यापारियों का मानना है कि इन संशोधनों से इन शेयरों में निष्क्रिय निवेश को बढ़ावा मिलेगा क्योंकि वैश्विक फंड अपने पोर्टफोलियो को फिर से व्यवस्थित कर रहे हैं।
सीआर फॉरेक्स एडवाइजर्स के एमडी अमित पबारी ने कहा, “जैसे ही ये निष्क्रिय प्रवाह आएगा, वे निकट अवधि में रुपये को अतिरिक्त सहारा प्रदान कर सकते हैं, जिससे वैश्विक अनिश्चितता से होने वाली किसी भी अस्थायी कमजोरी की भरपाई हो सकेगी।”
आईएनआर आउटलुक
आईटीआई ग्रोथ अपॉर्चुनिटीज फंड के सीआईओ और मैनेजिंग पार्टनर मोहित गुलाटी ने कहा कि यह मानते हुए कि एक विश्वसनीय यूएस-भारत व्यापार समझौता हो गया है, यह मध्यम अवधि में रुपये के लिए शुद्ध सकारात्मक होना चाहिए – लेकिन स्थिर वृद्धि की उम्मीद न करें।
“मैं INR का अनुमान लगाता हूं ₹तेल की कीमतों, फेड नीति और पोर्टफोलियो प्रवाह से प्रेरित अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के साथ, आने वाले वर्ष में 83-84.5, ”गुलाटी ने कहा।
83-84.5 और अधिक मजबूत भविष्यवाणी क्यों नहीं? मोहित ने बताया कि पूर्वानुमान एक संतुलित परिप्रेक्ष्य को दर्शाता है: सौदा राजनीतिक जोखिम को कम करता है और भारत-विशिष्ट जोखिम पर प्रीमियम कम करना चाहिए, लेकिन यह वैश्विक एफएक्स प्रभावों को खत्म नहीं करेगा। चूँकि फेड INR आंदोलनों के पीछे प्राथमिक शक्ति बना हुआ है, और भारत की तेल आयात लागत और बाहरी वित्तपोषण की ज़रूरतें काफी महत्वपूर्ण हैं, निर्णायक फेड कटौती और निरंतर, पर्याप्त प्रवाह के बिना उच्च -70 के दशक में जाने की उम्मीद करना आशावादी है।
मोहित गुलाटी ने कहा, “इसलिए, 83-84.5 रेंज मेरी आधार रेखा है – मौजूदा स्थान से सुधार (डील विश्वास के आधार पर) लेकिन पूर्ण जोखिम वाली रैली की तुलना में सतर्क।”
इसके अलावा, रिलायंस सिक्योरिटीज के वरिष्ठ शोध विश्लेषक जिगर त्रिवेदी ने कहा कि भारत-अमेरिका व्यापार समझौते से भारतीय वस्तुओं के लिए बाजार पहुंच बढ़ने और पूंजी प्रवाह में तेजी आने की संभावना है, जिससे भारत की चालू खाते की स्थिति में संभावित सुधार होगा।
त्रिवेदी ने कहा कि इस सौदे से रुपया मजबूत हो सकता है ₹साल के अंत तक 86.5 प्रति डॉलर, बशर्ते कि सौदा टैरिफ संबंधी परेशानियों को दूर करे और सेवाओं और विनिर्माण में सहज व्यापार सुनिश्चित करे।
उनका मानना है कि व्यापार समझौता रुपये के पक्ष में धारणा को झुका सकता है, लेकिन निरंतर मूल्यवृद्धि इस बात पर निर्भर करेगी कि दोनों देश कितनी तेजी से कूटनीतिक सद्भावना को कार्रवाई योग्य आर्थिक सुधारों में परिवर्तित करते हैं।
त्रिवेदी ने कहा, “USDINR जोड़ी को 89 के स्तर पर प्रतिरोध का सामना करना पड़ सकता है, जबकि समर्थन 86 पर रखा गया है।”
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