विशेषज्ञ दृष्टिकोण: इन्फोमेरिक्स वैल्यूएशन के ग्रुप सीईओ का कहना है कि अस्थिर अमेरिकी व्यापार नीति भारत के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम है शेयर बाज़ार समाचार

विशेषज्ञ की राय: इन्फोमेरिक्स वैल्यूएशन एंड रेटिंग्स के ग्रुप सीईओ, शुभम जैन इस बात पर जोर देते हैं कि भारत की मध्यम अवधि की वृद्धि प्रक्षेपवक्र 6.3-6.8 प्रतिशत की सीमा में मजबूत बनी हुई है, अगर वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियां कम होती हैं और सुधार की गति जारी रहती है तो 7 प्रतिशत से अधिक होने की संभावना है। हालाँकि, एक अस्थिर अमेरिकी व्यापार नीति भारत के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम का प्रतिनिधित्व करती है, विशेष रूप से इसके निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों के लिए। मिंट के साथ एक साक्षात्कार में, जैन ने अन्य बातों के अलावा भारतीय अर्थव्यवस्था, अमेरिका-चीन व्यापार झगड़े और भारत पर इसके संभावित प्रभाव पर अपने विचार साझा किए। यहां साक्षात्कार के संपादित अंश दिए गए हैं:

भारत की आर्थिक वृद्धि के लिए आपका मध्यम अवधि का दृष्टिकोण क्या है?

भारत का मध्यम अवधि का आर्थिक दृष्टिकोण मजबूत घरेलू बुनियादी सिद्धांतों और निरंतर नीति गति द्वारा समर्थित मजबूत और लचीला प्रतीत होता है।

हमारी अपेक्षा के अनुसार, वित्त वर्ष 2015-26 के लिए भारत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि का औसत अनुमान 6.7 प्रतिशत है, जिसका अनुमान 6.3 प्रतिशत और 6.8 प्रतिशत के बीच है।

पूर्वानुमानों में बढ़ोतरी का श्रेय मुख्य रूप से जीएसटी युक्तिकरण के सकारात्मक प्रभावों, मौद्रिक सहजता की संभावनाओं और अनुकूल मानसून के कारण मजबूत कृषि उत्पादन को दिया जाता है।

हालाँकि, दृष्टिकोण चुनौतियों से रहित नहीं है। भारतीय निर्यात पर 50 प्रतिशत अमेरिकी टैरिफ आने वाली तिमाहियों में बाहरी मांग और विनिर्माण विकास पर कुछ दबाव डाल सकता है।

सकारात्मक पक्ष पर, मुद्रास्फीति में तेजी से कमी आई है, और खुदरा मुद्रास्फीति सितंबर 2025 में आठ साल के निचले स्तर 1.5 प्रतिशत पर आ गई, जिससे संभावित मौद्रिक नीति में ढील की गुंजाइश बनी और वास्तविक आय को समर्थन मिला।

आरामदायक विदेशी मुद्रा भंडार (3 अक्टूबर’25 तक $699.96 बिलियन) और स्थिर ऋण स्थितियों के साथ, व्यापक आर्थिक स्थिरता बरकरार है।

कुल मिलाकर, मध्यम अवधि में भारत की विकास प्रक्षेपवक्र 6.3-6.8 प्रतिशत की अनुमानित सीमा के साथ मजबूत बनी हुई है, और यदि वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियां कम हुईं और सुधार की गति जारी रही तो 7 प्रतिशत से अधिक होने की संभावना है, जिससे भारत वैश्विक स्तर पर सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मजबूती से शामिल हो जाएगा।

क्या अस्थिर अमेरिकी व्यापार नीति भारत के लिए एक बड़ा जोखिम है?

एक अस्थिर अमेरिकी व्यापार नीति भारत के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम का प्रतिनिधित्व करती है, विशेष रूप से इसके निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों के लिए, हालांकि देश का बड़ा घरेलू बाजार कुछ इन्सुलेशन प्रदान करता है।

2025 में हाल ही में अमेरिकी टैरिफ बढ़ोतरी ने कपड़ा, रत्न और आभूषण, चमड़ा और समुद्री भोजन सहित श्रम-केंद्रित उद्योगों को तेजी से प्रभावित किया है, जिसके परिणामस्वरूप निर्यात ऑर्डर कम हो गए हैं, प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो गई है और एमएसएमई के लिए रोजगार चुनौतियां पैदा हो गई हैं।

प्रत्यक्ष व्यापार प्रभावों के अलावा, अमेरिकी नीति में अस्थिरता विनिमय दर को प्रभावित करना, उच्च आयात लागत के माध्यम से मुद्रास्फीति को बढ़ावा देना और शेयर बाजार में अनिश्चितता को बढ़ाना जारी रखेगी, जबकि वियतनाम और बांग्लादेश जैसे अन्य निर्यातक देशों को भी लाभ होगा।

हालाँकि, भारत के पास इसे कम करने वाले कारक हैं: एक मजबूत घरेलू उपभोग आधार, व्यापार भागीदारों का विविधीकरण, विवादों को सुलझाने के लिए राजनयिक जुड़ाव और क्षेत्रों में लचीलापन।

सामान्य तौर पर, जबकि अस्थिर अमेरिकी व्यापार रुख एक भौतिक जोखिम पैदा करता है, भारत की घरेलू ताकत और रणनीतिक उपाय प्रभाव को कम करने में मदद करते हैं।

तनावपूर्ण अमेरिका-चीन व्यापार संबंध वैश्विक अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित कर सकते हैं? क्या चीन का दर्द भारत का फायदा हो सकता है?

जबकि तनावपूर्ण अमेरिका-चीन व्यापार संबंध वैश्विक अर्थव्यवस्था को बाधित करता है, भारत के पास बाजार हिस्सेदारी हासिल करने और निवेश आकर्षित करने का एक वास्तविक लेकिन सशर्त अवसर है।

तनावपूर्ण अमेरिका-चीन व्यापार संबंध से वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला बाधित होने, बाजार में अस्थिरता बढ़ने और समग्र आर्थिक विकास धीमा होने की संभावना है।

बढ़ते टैरिफ और निर्यात नियंत्रण ने “चीन+1” रणनीति को तेज कर दिया है, जिससे कंपनियों को वियतनाम, थाईलैंड और भारत जैसे देशों के साथ जुड़ने के लिए प्रेरित किया गया है।

व्यापार तनाव से उत्पन्न होने वाली आर्थिक अनिश्चितता भी मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकती है, निवेश को कम कर सकती है और भू-राजनीतिक विखंडन को बढ़ा सकती है, जिससे वैश्विक व्यापार की दक्षता कम हो सकती है।

दुर्लभ पृथ्वी और महत्वपूर्ण खनिजों पर चीन की निर्यात नियंत्रण नीतियों के बाद तनाव बढ़ गया है। हालाँकि, हाल ही में अमेरिका पर चीन की जवाबी कार्रवाई के बाद ट्रम्प ने “ट्रुथ सोशल” पर पोस्ट करके तनाव कम करने की कोशिश की है – “चीन के बारे में चिंता न करें, सब ठीक हो जाएगा!”

अमेरिका चीन की मदद करना चाहता है, उसे नुकसान नहीं पहुंचाना चाहता।” इससे पहले, 100 प्रतिशत टैरिफ और प्रमुख निर्यात नियंत्रण का तत्काल खतरा था।

बातचीत की संभावना को उपराष्ट्रपति जेडी वेंस ने भी हरी झंडी दिखाई थी, जिन्होंने पहले फॉक्स न्यूज के साथ एक साक्षात्कार में उन भावनाओं को दोहराया था, जिसमें इस बात पर प्रकाश डाला गया था कि यदि बीजिंग “उचित होने के लिए तैयार है” तो अमेरिका बातचीत करेगा, इसके बावजूद कि अमेरिका के पास “कहीं अधिक कार्ड” हैं यदि नहीं।

भारत के लिए, यह व्यवधान विदेशी निवेश को आकर्षित करने और अपने निर्यात बाजार हिस्सेदारी का विस्तार करने के अवसर प्रस्तुत करता है, विशेष रूप से कपड़ा, इलेक्ट्रॉनिक्स और खिलौने जैसे क्षेत्रों में।

“मेक इन इंडिया” और उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई) योजनाओं जैसी पहल ने भारत को एक व्यवहार्य वैकल्पिक विनिर्माण केंद्र के रूप में स्थापित किया है।

हालाँकि, ये संभावित लाभ जोखिमों के साथ आते हैं, जिनमें अन्य देशों से प्रतिस्पर्धा, बुनियादी ढांचे और नियामक चुनौतियां, सस्ते चीनी आयात की घरेलू बाजारों में बाढ़ की संभावना और व्यापक व्यापार अस्थिरता का जोखिम शामिल है।

भारत को अपनी निर्यात क्षमता को अधिकतम करने और अमेरिका-चीन तनाव से उत्पन्न होने वाली ऐसी बाधाओं को कम करने के लिए रणनीतिक रूप से अन्य देशों के साथ जुड़ने की जरूरत है।

इसके अलावा, भारत वियतनाम, मलेशिया, थाईलैंड और अन्य देशों से सीख सकता है कि कैसे इन देशों ने वैश्विक दिग्गजों के बीच संघर्ष का फायदा उठाकर अमेरिका और चीन दोनों में अपने निर्यात का विस्तार किया है।

संक्षेप में, भारत चीन के दर्द से लाभान्वित हो सकता है, लेकिन इन लाभों को समझने के लिए रणनीतिक नीति उपायों, बुनियादी ढांचे में निवेश और प्रतिस्पर्धी और बाजार जोखिमों के सावधानीपूर्वक प्रबंधन की आवश्यकता है।

हम रेटिंग में पक्षपात के लिए वैश्विक एजेंसियों की बढ़ती आलोचना क्यों देख रहे हैं?

वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों (सीआरए) की बढ़ती आलोचना कार्यप्रणाली संबंधी पूर्वाग्रहों, हितों के टकराव और भू-राजनीतिक प्रभावों पर चिंताओं से उत्पन्न होती है।

इसके अतिरिक्त, भू-राजनीतिक विचार और घरेलू-देश पूर्वाग्रह रेटिंग को प्रभावित कर सकते हैं, जिससे रेटिंग की निष्पक्षता और वस्तुनिष्ठता के बारे में चिंताएँ बढ़ सकती हैं।

इन कारकों ने सुधार की मांग को प्रेरित किया है, जिसमें स्थानीय क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का समर्थन, पद्धतिगत पारदर्शिता और संभावित रूप से उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक अलग रेटिंग ढांचा शामिल है, जिसका लक्ष्य अधिक सटीक, संदर्भ-संवेदनशील और निष्पक्ष मूल्यांकन प्रदान करना है।

आप क्षेत्र-विशिष्ट ढांचे की मांग को कैसे देखते हैं? क्या आपको लगता है कि यह किसी देश की साख का अधिक प्रभावी ढंग से आकलन करेगा?

क्षेत्र-विशिष्ट ढाँचे किसी देश की साख के मूल्यांकन में सुधार कर सकते हैं, बशर्ते वे विश्वसनीयता, स्थिरता और शासन संबंधी चुनौतियों का समाधान करें।

विशेष रूप से उभरती और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के लिए अधिक सटीक, निष्पक्ष और प्रासंगिक रूप से प्रासंगिक आकलन की आवश्यकता के कारण क्षेत्र-विशिष्ट क्रेडिट योग्यता ढांचे की मांग बढ़ रही है।

क्षेत्र-विशिष्ट ढाँचे स्थानीय कारकों, जैसे आर्थिक आकार, प्रति व्यक्ति आय, वस्तु निर्भरता और संस्थागत संरचनाओं को संबोधित कर सकते हैं।

इसके परिणामस्वरूप निष्पक्ष, अधिक सूक्ष्म रेटिंग प्राप्त हो सकती है जो देश के बुनियादी सिद्धांतों को बेहतर ढंग से दर्शाती है, निवेशकों के विश्वास में सुधार करती है और उधार लेने की लागत को कम करती है।

इसके अलावा, क्षेत्रीय ढाँचे प्रतिस्पर्धा को प्रोत्साहित करते हैं, करीबी नियामक निरीक्षण के माध्यम से पारदर्शिता बढ़ाते हैं और गहरी स्थानीय अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं।

हालाँकि, उनकी प्रभावशीलता विश्वसनीयता स्थापित करने, संभावित घरेलू पूर्वाग्रह को प्रबंधित करने, हितों के टकराव से बचने और पद्धतिगत स्थिरता सुनिश्चित करने जैसी चुनौतियों पर काबू पाने पर निर्भर करती है।

कुल मिलाकर, अगर अच्छी तरह से लागू किया जाए, तो क्षेत्र-विशिष्ट ढांचे वैश्विक रेटिंग को पूरक कर सकते हैं, एक अधिक समावेशी और संतुलित वैश्विक रेटिंग पारिस्थितिकी तंत्र को बढ़ावा देते हुए, देश की साख का अधिक व्यापक और सटीक मूल्यांकन प्रदान कर सकते हैं।

बढ़ी हुई वैश्विक ब्याज दरें और अस्थिर पूंजी प्रवाह कॉर्पोरेट पुनर्वित्त को कैसे प्रभावित कर रहे हैं?

बढ़ी हुई वैश्विक ब्याज दरें और अस्थिर पूंजी प्रवाह भारत में कॉर्पोरेट पुनर्वित्त को प्रभावित कर रहे हैं, विशेष रूप से पर्याप्त विदेशी मुद्रा ऋण वाली कंपनियों के लिए।

अमेरिका जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाओं में उच्च ब्याज दरें वैश्विक स्तर पर उधार लेने की लागत को बढ़ाती हैं, जिससे भारतीय कंपनियों को उच्च दरों पर पुनर्वित्त करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

इससे कॉर्पोरेट बांड पैदावार में वृद्धि हुई है और अत्यधिक लाभ प्राप्त फर्मों के वित्तीय प्रदर्शन में तनाव आया है, विशेष रूप से उच्च-उपज और सट्टा-ग्रेड श्रेणियों में।

अस्थिर पूंजी प्रवाह स्थिति को और खराब कर देता है, जिससे विनिमय दर जोखिम, घरेलू तरलता में उतार-चढ़ाव और संभावित वित्तीय अस्थिरता पैदा होती है, जो पुनर्वित्त प्रयासों को जटिल बना सकती है।

जबकि आरबीआई ने पूंजी तक पहुंच को आसान बनाने के लिए उच्च उधार सीमा, लागत सीमा को हटाने और मौद्रिक नीति समायोजन सहित बाहरी वाणिज्यिक उधार (ईसीबी) ढांचे में सुधार पेश किए हैं, लेकिन लाभ असमान हैं।

उच्च रेटिंग वाली कंपनियाँ अपेक्षाकृत अछूती रहती हैं, जबकि कम रेटिंग वाली कंपनियाँ सबसे अधिक असुरक्षित रहती हैं।

परिणामस्वरूप, भारतीय निगम तेजी से वैकल्पिक फंडिंग स्रोतों की तलाश कर रहे हैं, हालांकि वे वैश्विक आर्थिक स्थितियों से प्रभावित हैं।

कुल मिलाकर, कॉर्पोरेट पुनर्वित्त चुनौतीपूर्ण लेकिन प्रबंधनीय बना हुआ है, बशर्ते कंपनियां जटिल वैश्विक वित्तीय माहौल के बीच ऋण परिपक्वता, ब्याज लागत और मुद्रा जोखिम का सावधानीपूर्वक प्रबंधन करें।

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द्वारा और कहानियाँ पढ़ें निशांत कुमार

अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें विशेषज्ञ की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।