विशेषज्ञ की राय: जोसेफ थॉमस, अनुसंधान प्रमुख एमके वेल्थ मैनेजमेंटभारत के स्वस्थ आर्थिक विकास दृष्टिकोण, कम ब्याज दरों और आयकर और जीएसटी सुधारों के कारण भारतीय शेयर बाजार के बारे में सकारात्मक है। मिंट के साथ एक साक्षात्कार में, थॉमस ने संवत 2082, एफआईआई और इक्विटी निवेश रणनीति के लिए भारतीय शेयर बाजार पर अपना दृष्टिकोण साझा किया। यहां साक्षात्कार के संपादित अंश दिए गए हैं:
संवत 2081 में भारतीय शेयर बाज़ार के ख़राब प्रदर्शन का क्या कारण था?
घरेलू इक्विटी बाज़ारों का प्रदर्शन काफी हद तक बहिर्जात कारकों से और बहुत कम अंतर्जात कारकों से प्रभावित हुआ है।
रूस-यूक्रेन संघर्ष, मध्य पूर्व संघर्ष और टैरिफ युद्ध के आसपास के घटनाक्रम ऐसे कारक रहे हैं जिन्होंने बाजारों को प्रभावित किया है।
इसके अलावा, हमने वर्ष के उत्तरार्ध में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर में धीरे-धीरे गिरावट देखी है।
तिमाही दर तिमाही आय भी मिश्रित रही है। ऐसा लगता है कि कमाई में गिरावट कम हो गई है और हम अगली दो तिमाहियों में इसमें बढ़ोतरी देख सकते हैं।
संवत 2082 के लिए भारतीय शेयर बाज़ार के लिए आपका दृष्टिकोण क्या है? प्रमुख हेडविंड और टेलविंड क्या हैं?
बुनियादी बातें अच्छी अर्थव्यवस्था और अच्छे बाज़ारों का समर्थन करती हैं। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि, जो चालू वर्ष के लिए 6.50% से 7% के बीच रहने की उम्मीद है, दुनिया की प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में सबसे मजबूत विकास कहानियों में से एक है।
इसके अलावा, हमारे पास कम ब्याज दर व्यवस्था और सिस्टम में भरपूर तरलता है, जो विकास और निवेश को भी समर्थन देगी।
के करीब विशाल सार्वजनिक पूंजीगत व्यय ₹छोटे करदाताओं को 11 लाख करोड़ रुपये की कर रियायतें दी गईं ₹2 लाख करोड़, और हाल ही में जीएसटी दर में कटौती से मध्यम से लंबी अवधि में खपत और निवेश पर सकारात्मक प्रभाव पड़ने की उम्मीद है।
अकेले जीएसटी दरों में कटौती से उपभोग व्यय पर कई गुना प्रभाव पड़ेगा। इस सबका फल अगली दो तिमाहियों में दिखाई देगा।
सरकारी वित्त अच्छी स्थिति में है, और मुद्रास्फीति का प्रक्षेपवक्र काफी धीमा है, जो मूल रूप से अर्थव्यवस्था और बाजारों को प्रभावित कर रहा है।
टैरिफ का प्रभाव, यदि वे कुछ और समय तक 50% के स्तर पर बने रहते हैं, तो हमारे व्यापार और व्यवसाय पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा। यदि यह इतने उच्च स्तर पर जारी रहता है, तो यह सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को लगभग 0.50% तक नीचे खींच सकता है, और उस स्थिति में, आरबीआई विकास को समर्थन देने के लिए नीति के एक समायोजन चरण में जा सकता है।
हालाँकि, अमेरिका के साथ एक व्यापार संधि पर बातचीत के साथ, सामान्य उम्मीद यह है कि टैरिफ अंततः मौजूदा स्तरों की तुलना में बहुत निचले स्तर पर आ जाएगा।
वे कौन से प्रमुख क्षेत्र हैं जो अगले एक वर्ष में अल्फा उत्पन्न करेंगे?
राजकोषीय और मौद्रिक नीति विकास सहायक होने के साथ, प्रमुख क्षेत्र जो अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं वे वित्तीय और उपभोक्ता विवेकाधीन हैं।
हालाँकि, हमारा सुझाव है कि क्षेत्रीय सामरिक आवंटन पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित न करें, क्योंकि अन्य क्षेत्रों के लिए भी कई संभावित प्रतिकूल परिस्थितियाँ हैं। सामरिक आवंटन प्रकृति में अधिक व्यापक-आधारित और विषयगत हो सकते हैं, जैसे पीएसयू स्टॉक और इन्फ्रास्ट्रक्चर।
भारतीय बाजार पर एफआईआई इतने नकारात्मक क्यों हैं? भारत को एफआईआई के लिए एक आकर्षक गंतव्य क्या बना सकता है?
एफआईआई घरेलू बाजारों से बाहर निकल रहे हैं, और वह भी लार्ज कैप से। अमेरिकी ब्याज दरें ऊंची रही हैं, और लगभग 5% की बढ़ोतरी के बाद, आधार दर में अब तक जो कटौती हुई है वह 1.25% है।
इसलिए, अमेरिका में ब्याज दरें काफी ऊंची रही हैं, और अमेरिकी डॉलर की मुद्रा उपज भी ऊंची बनी हुई है।
अमेरिका में आर्थिक विकास के लिए उभरती चुनौतियों के कारण दरों में और कटौती होने की संभावना है, टैरिफ में बदलाव के बाद, और जैसे-जैसे ब्याज दरें कम होंगी, पैसा, जो आम तौर पर उभरते बाजारों में उच्च जोखिम, उच्च-रिटर्न निवेश का पीछा करता है, अमेरिका के तटों से बाहर चला जाएगा, और इससे भारत को भी प्रवाह का उचित हिस्सा प्राप्त करने में मदद मिल सकती है।
कमजोर रुपये वाली मुद्रा का स्तर गैर-रुपया-आधारित निवेशकों के लिए भी आकर्षक हो सकता है।
लगातार आर्थिक विकास और कमाई में वृद्धि, स्थिर राजनीति और सरकारी वित्त, और एक स्थिर मुद्रा ऐसे कारक हैं जो विदेशी निवेशकों को आराम देते हैं।
आप सरकार के हालिया सुधारों और आरबीआई की मौद्रिक नीति को कैसे देखते हैं? क्या आपको लगता है कि वे उपभोग को स्थायी बढ़ावा दे सकते हैं?
जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, जीएसटी दरों को तर्कसंगत बनाना और बजट में छोटे करदाताओं को दी गई छूट ऐसे उपाय हैं जो सीधे उपभोग और निवेश को बढ़ावा देते हैं।
इन सबका सकारात्मक प्रभाव हमें अगले तीन से छह महीनों में देखने को मिलेगा। उपभोग पर प्रभाव छोड़े गए राजस्व का एक गुणक है, और गुणक समय की विभिन्न परतों के माध्यम से काम करता है, और वास्तविक प्रभाव लंबी अवधि में प्रसारित होता है।
इसलिए, अब तक दिए गए लाभों का उपभोग पर स्थायी प्रभाव पड़ेगा। आरबीआई की मौद्रिक नीति अभी तटस्थ मोड में है और आर्थिक विकास पर कोई प्रतिकूल प्रभाव पड़ने की स्थिति में आरबीआई रेपो रेट में कटौती पर विचार कर सकता है।
इस समय विकास पर उच्च टैरिफ के प्रभाव का आकलन करना जल्दबाजी होगी। आरबीआई भी दर के मोर्चे पर किसी भी आगे की कार्रवाई से पहले अब तक की गई दरों में कटौती का पूरा प्रसारण देखने का इंतजार कर रहा है।
हम आने वाले महीनों में सहायक राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों की उम्मीद कर सकते हैं क्योंकि हम कठिन परिस्थितियों से निपट रहे हैं।
ऐसा प्रतीत होता है कि खुदरा निवेशकों ने निवेश के लिए विदेशी बाजारों पर भी ध्यान देना शुरू कर दिया है। इस साल अमेरिकी बाजार की रिकॉर्ड तेजी को देखते हुए क्या आपको लगता है कि यह अमेरिकी बाजार में निवेश करने का सही समय है?
विदेशी बाजारों, विशेषकर अमेरिकी बाजार में फीडर फंडों के माध्यम से निवेश करने वाले फंडों के उद्भव के बाद से निवेशक लंबे समय से विदेशी बाजारों पर नजर रख रहे हैं।
मूल्यांकन के लिहाज से अमेरिका की तुलना में यूरोप, जापान और चीन में खरीदारी काफी सस्ती दिख रही है।
अमेरिकी तकनीक अधिक ध्यान आकर्षित कर रही है, और NASDAQ का मूल्यांकन 38 P/E तक बढ़ गया है। अमेरिका सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है, और तकनीक के लंबे समय तक अच्छा प्रदर्शन करने की क्षमता, निवेश को योग्यता प्रदान करती है।
यूरोप भी पिछले कुछ वर्षों की तुलना में इस बार काफी बेहतर परिणाम दे सकता है, क्योंकि यूरोपीय संघ के देशों में रक्षा खर्च सबसे ज्यादा 2% से बढ़कर 6% होने वाला है, जो आने वाले एक साल में बढ़ने की उम्मीद है।
एक आदर्श पोर्टफोलियो कैसा दिखना चाहिए? लार्ज, मिड और स्मॉल-कैप और अन्य परिसंपत्ति वर्गों का मिश्रण क्या होना चाहिए?
पोर्टफोलियो आवंटन में, इस समय, एक महत्वपूर्ण आवंटन, लगभग 50% से 70% के बीच, प्रबंधित फंडों के माध्यम से मिड-कैप और स्मॉल कैप के लिए अलग रखा जाना चाहिए।
म्यूचुअल फंड क्षेत्र से या पोर्टफोलियो प्रबंधन योजनाओं या वैकल्पिक फंडों से प्रबंधित इन फंडों को अच्छी तरह से प्रबंधित किया जाना चाहिए और उनके प्रदर्शन का लगातार ट्रैक रिकॉर्ड होना चाहिए।
कारोबारी कमाई के मामले में मिड और स्मॉल कैप के बेहतर प्रदर्शन करने की संभावना है और इसलिए, इसका असर उनकी कीमतों पर भी दिखेगा। यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इन शेयरों का बाजार पूंजीकरण आज कुछ साल पहले की तुलना में बहुत बड़ा है। इन शेयरों में अच्छी मात्रा में तरलता आ रही है। विस्तारित बाज़ार पूंजीकरण इन शेयरों में बड़े निवेश के अवसर प्रदान करेगा। लार्ज कैप में एक्सपोज़र लार्ज कैप फंडों या लार्ज और मिड-कैप फंडों के माध्यम से लिया जा सकता है, जिनके पोर्टफोलियो में लार्ज कैप और मिडकैप दोनों हैं। ऐसे कई दिलचस्प उत्पाद हैं जो पीएमएस और कैट III एआईएफ दोनों प्रारूपों में सावधानीपूर्वक चयनित मिड और स्मॉल कैप शेयरों को विशेष रूप से एक्सपोज़र प्रदान करते हैं।
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द्वारा और कहानियाँ पढ़ें निशांत कुमार
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें विशेषज्ञ की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
