बड़ा दांव: विदेशी और स्थानीय निवेशकों को वित्तीय शेयरों में नए सिरे से समर्थन मिल रहा है

नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड के आंकड़ों के अनुसार, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने अक्टूबर में बैंकिंग और वित्त शेयरों में 1.5 बिलियन डॉलर का निवेश किया। यह छह महीने में इस सेगमेंट में सबसे अधिक निवेश था और अगस्त में एफपीआई द्वारा 2.66 बिलियन डॉलर निकालने के बाद एक तेज उलटफेर हुआ।

व्हाइटओक कैपिटल एएमसी की फंड मैनेजर तृप्ति अग्रवाल ने कहा, “अगस्त में बिकवाली मुख्य रूप से अमेरिकी टैरिफ घोषणा के कारण हुई, जिससे अनिश्चितता का माहौल बन गया।” जबकि समुद्री भोजन और कपड़ा सहित क्षेत्र अमेरिका पर बहुत अधिक निर्भर हैं, उन्होंने कहा कि बैंकिंग को कोई सीधा प्रभाव नहीं पड़ता है, हालांकि दूसरे या तीसरे क्रम के प्रभाव संभव हैं।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की दिलचस्पी फिर से बढ़ी है क्योंकि भारत का बैंकिंग क्षेत्र तेजी से वैश्विक प्रमुख निवेशकों की इच्छा सूची में शीर्ष पर पहुंच गया है। और यह अस्थिर एफपीआई प्रवाह नहीं है, बल्कि दीर्घकालिक, रणनीतिक पूंजी है, जिसमें विदेशी निवेशक नियंत्रण हिस्सेदारी और बोर्ड सीटें ले रहे हैं, जो इस क्षेत्र की क्षमता में मजबूत विश्वास का संकेत देता है। टकसाल इस सप्ताह की शुरुआत में रिपोर्ट की गई।

दुबई का एमिरेट्स एनबीडी ने खरीदा ₹पिछले महीने आरबीएल बैंक में 26,850 करोड़ ($3 बिलियन) की बहुमत हिस्सेदारी, भारतीय बैंकिंग में अब तक का सबसे बड़ा एफडीआई। इसके बाद जापान के सुमितोमो मित्सुई का नंबर आया ₹यस बैंक में 24.2% हिस्सेदारी के लिए 16,333 करोड़ का निवेश। अक्टूबर में, ब्लैकस्टोन ने फेडरल बैंक में 9.9% हिस्सेदारी ली ₹6,196 करोड़, जबकि अप्रैल में वारबर्ग पिंकस और ADIA ने 6,196 करोड़ रुपये तक का निवेश किया था ₹आईडीएफसी फर्स्ट बैंक में 15% हिस्सेदारी के लिए 7,500 करोड़ रुपये।

सेक्टर में निवेशकों की रुचि निफ्टी 50 की तुलना में निफ्टी बैंक और निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज इंडेक्स के बेहतर प्रदर्शन से स्पष्ट है। निफ्टी 50 की तुलना में बैंकिंग सूचकांक क्रमशः 16% और 14% बढ़े, जो 2025 में अब तक 8% ऊपर है। कैपिटलाइन डेटा से पता चलता है कि निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज इंडेक्स में अधिकांश स्टॉक अपने पांच साल के औसत गुणक से नीचे कारोबार करते हैं।

वस्त्रों पर शुल्क

तमिलनाडु के कपड़ा केंद्र में बैंकों के निवेश को लेकर कुछ चिंताएं जताई गई थीं। हालाँकि, करूर वैश्य बैंक और सिटी यूनियन बैंक – दोनों तमिलनाडु में स्थित हैं – ने स्पष्ट किया कि इस क्षेत्र में उनका एक्सपोज़र 2% से कम था। अग्रवाल के अनुसार, भारतीय स्टेट बैंक का भी इसी तरह का जोखिम है।

करूर वैश्य बैंक के प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी बी रमेश बाबू ने 17 अक्टूबर को विश्लेषकों के साथ एक कॉल पर कहा कि ऋणदाता के पोर्टफोलियो पर अमेरिकी टैरिफ का प्रभाव नगण्य था।

सिटी यूनियन बैंक के कार्यकारी निदेशक आर विजय आनंद ने 3 नवंबर को एक कॉन्फ्रेंस कॉल पर स्पष्ट किया कि ऋणदाता को अमेरिकी टैरिफ की पृष्ठभूमि में परिसंपत्ति गुणवत्ता के मोर्चे पर तनाव में किसी भी बढ़ोतरी की उम्मीद नहीं है। उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि अमेरिकी निर्यात का एक्सपोजर बैंक की ऋण पुस्तिका का 0.27% था। इसमें से एक प्रमुख घटक कपड़ा खंड था।

व्हाइटऑक के अग्रवाल ने बताया कि त्योहारी सीजन से ठीक पहले वस्तु एवं सेवा कर दरों को तर्कसंगत बनाए जाने के बाद सितंबर में धारणा में सुधार हुआ, खासकर ऑटोमोबाइल क्षेत्र में। नई दरों से कारों और स्कूटरों की मांग बढ़ गई, जिन्हें ग्राहक आमतौर पर ऋण लेकर खरीदते हैं।

उन्होंने कहा, “बजाज फाइनेंस ने यहां तक ​​उल्लेख किया है कि त्यौहारी अवधि के बाद भी गति बनी हुई है। इसलिए, दूसरी छमाही पूरी तरह से मजबूत दिख रही है।”

घरेलू धन

यह सिर्फ वैश्विक धन की वापसी नहीं है – घरेलू निवेशक भी इसमें शामिल हो रहे हैं।

बजाज फिनसर्व एएमसी ने अपना बैंकिंग और वित्तीय सेवा नया फंड ऑफर शुरू किया है, जो 10 नवंबर को खुला और 24 नवंबर को बंद होगा। योजना से परिचित एक व्यक्ति ने बताया कि एक अन्य फंड हाउस भी इसी तरह की पेशकश शुरू करने की तैयारी कर रहा है टकसाल.

इंवेस्को म्यूचुअल फंड में इक्विटी के फंड मैनेजर हितेन जैन ने कहा, वित्तीय क्षेत्र नियामक के नरम रुख के कारण देश में बेहतर तरलता माहौल का लाभार्थी है।

भारतीय रिज़र्व बैंक ने पिछले 9-12 महीनों के दौरान बैंकों के लिए नकद आरक्षित अनुपात में 100 आधार अंकों की कमी की है और प्रमुख रेपो दर में 100 बीपीएस की कटौती की है, इसके अलावा तरलता को बढ़ावा देने के लिए कदम उठाए हैं। मुद्रा स्फ़ीति। जैन ने कहा, इसके अलावा, सरकार आयकर में राहत और जीएसटी में कटौती करके खपत को बढ़ावा देने की कोशिश कर रही है।

उन्होंने कहा, “इससे घरेलू ऋण वृद्धि में कुछ महीने पहले के 9% के निचले स्तर से बढ़कर साल-दर-साल 11.4% हो गई है। खुदरा ऋण में परिसंपत्ति गुणवत्ता संबंधी चिंताएं भी कम हो गई हैं। यह सब नए सिरे से ब्याज बढ़ा रहा है।”

बजाज फिनसर्व एएमसी में इक्विटी के प्रमुख सोरभ गुप्ता ने बताया कि ऐतिहासिक रूप से, आर्थिक उत्थान में, ऋण वृद्धि में तेजी आती है, जिससे बैंकिंग, वित्तीय सेवाओं और बीमा (बीएफएसआई) क्षेत्र अन्य क्षेत्रों और व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

गुप्ता ने कहा, “बैंकिंग फंड का रिटर्न आर्थिक गतिविधियों की गति से निकटता से जुड़ा हुआ है।”

देश के सबसे बड़े ऋणदाता, भारतीय स्टेट बैंक के अधिकारियों ने कहा कि उन्हें उद्योग की तुलना में तेजी से बढ़ने का भरोसा है और उन्होंने वित्त वर्ष 2026 में 12-14% की ऋण वृद्धि का अनुमान लगाया है और हर छह साल में बैलेंस शीट को दोगुना करने का प्रयास किया है।

मूल्यांकन, पुनः रेटिंग

ऐतिहासिक रूप से, ऋण वृद्धि नाममात्र जीडीपी वृद्धि दर से लगभग 1.2 गुना रही है, जो वर्तमान में 10-11% है। इनवेस्को के जैन के अनुसार, ऋण क्षेत्र के शेयर अपने दीर्घकालिक औसत मूल्यांकन से नीचे कारोबार कर रहे हैं, जिससे कुछ पुन: रेटिंग की गुंजाइश का पता चलता है।

जैन ने कहा, “इससे इस क्षेत्र में लगभग 13-15% रिटर्न की उम्मीद बनती है।”

निजी बैंक अपने दीर्घकालिक औसत मूल्यांकन से नीचे कारोबार कर रहे हैं, जबकि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक अपने ऐतिहासिक औसत के करीब हैं। गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों का मूल्यांकन प्रदर्शन के आधार पर मिश्रित होता है। उन्होंने कहा कि गैर-उधार वित्तीय क्षेत्र काफी हद तक दीर्घकालिक औसत से ऊपर कारोबार कर रहा है, लेकिन आय उन्नयन चक्र में बना हुआ है।

जैसे-जैसे डॉलर चक्र धीरे-धीरे बदलता है, टैरिफ को तर्कसंगत बनाया जाता है और भारत व्यापक उभरते बाजार की कहानी में फिर से शामिल हो जाता है, वित्तीय, विशेष रूप से बड़े ऋणदाता, लाभ पाने वाले पहले काउंटरों में से कुछ होंगे, भले ही उन्हें अधिकतम प्रतिशत वृद्धि न दिखे, आयनिक एसेट के फंड मैनेजर हर्ष गुप्ता मधुसूदन के अनुसार।

उन्होंने कहा, “व्यापक बाजार की तुलना में और पिछले दो दशकों के आधार पर, बड़े कैप ऋणदाताओं का मूल्यांकन लगभग 15% या उससे अधिक है।”

वित्तीय सेवा क्षेत्र अधिक विविध हो गया है-परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां, ब्रोकरेज, एक्सचेंज और बीमाकर्ता अब मिश्रण का हिस्सा हैं। व्हाइटओक के अग्रवाल ने इस तथ्य पर ध्यान आकर्षित किया कि सार्वजनिक और निजी बैंक मिलकर निफ्टी वित्तीय सेवा सूचकांक में 60% से कम हिस्सेदारी रखते हैं, जबकि लगभग 40% पूंजी बाजार के खेल जैसे फिनटेक, बीमा और परिसंपत्ति प्रबंधन से आते हैं, जो निवेशकों को भाग लेने के अधिक तरीके प्रदान करते हैं।

निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज इंडेक्स के 20 शेयरों में से केवल पांच बैंक हैं – निजी और सार्वजनिक – जबकि बाकी में पावर फाइनेंसर, गोल्ड लोन प्रदाता, एनबीएफसी, बीमाकर्ता, फिनटेक भुगतान फर्म और पूंजी बाजार के खिलाड़ी शामिल हैं।

उन्होंने कहा कि बेहतर प्रदर्शन के बावजूद निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज और निफ्टी बैंक के शेयरों की कीमत अभी भी आकर्षक है।

उन्होंने कहा, “ज्यादातर वित्तीय सेवा कंपनियों के पास मध्य-किशोर आरओई हैं और बिना अधिक कटौती के, इस क्षेत्र से बेस-केस रिटर्न अगले 3-5 वर्षों में मध्य-किशोरावस्था में हो सकता है।” “एकाधिक पुनर्रेटिंग और भी अधिक रिटर्न ला सकती है।”

व्हाइटओक ने जनवरी में अपना वित्तीय सेवा कोष लॉन्च किया, जब विषय अनुकूल नहीं था। तब से इसने रेगुलर प्लान पर 15.5% और डायरेक्ट प्लान पर 17.5% रिटर्न दिया है।

आगे बढ़ने का रास्ता

केयरएज रेटिंग्स के वरिष्ठ निदेशक संजय अग्रवाल ने कहा, कॉर्पोरेट तनाव कम होने और प्रावधानों के लिए पर्याप्त बफर के साथ मध्यम अवधि की संभावनाएं आशाजनक दिख रही हैं। समग्र ऋण वृद्धि ने क्रमिक क्रमिक सुधार के संकेत दिखाए हैं, सितंबर तक सभी खंडों में महीने-दर-महीने आधार पर क्रमिक वृद्धि देखी गई है।

उन्होंने कहा, “हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2026 के लिए ऋण उठाव ऊपरी स्तर की ओर रुझान के साथ 11.5%-12.5% ​​रहेगा।”

अग्रवाल ने कहा कि मंदी है मजबूत नीतिगत प्रतिकूल परिस्थितियों, त्योहारी सीजन की मांग, अनुकूल मानसून, जीएसटी दर में कटौती, एमएसएमई ऋण में वृद्धि और दूसरी तिमाही में बांड बाजार से बैंकों की ओर उधार लेने वालों के स्थानांतरित होने से एनबीएफसी और मंद खुदरा ऋण की भरपाई होने की उम्मीद है।

हालाँकि, उच्च ब्याज दरें और अमेरिकी टैरिफ स्थिति सहित वैश्विक अनिश्चितताएं, ऋण वृद्धि को नुकसान पहुंचा सकती हैं, जबकि कम मुद्रास्फीति भी कार्यशील पूंजी की मांग को कम कर सकती है।

वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही में ट्रेजरी लाभ में कमी और मार्जिन दबाव जारी रहने की संभावना के साथ, बैंकों से लाभप्रदता बनाए रखने के लिए मुख्य कमाई और परिचालन दक्षता पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि आगे का सुधार तनावग्रस्त खुदरा और माइक्रोफाइनेंस पोर्टफोलियो, उच्च शुल्क-आधारित आय और सख्त लागत नियंत्रण से मजबूत वसूली पर निर्भर हो सकता है।