पूर्णकालिक सदस्य अमरजीत सिंह ने कहा कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) म्यूचुअल फंड अनुसंधान का विरोध नहीं करता है, लेकिन फंड हाउसों से अधिक पारदर्शिता चाहता है। नियामक रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट, ग्रीन बांड और नगरपालिका बांड को अपनाने के लिए भी उत्सुक है, जिससे बाजार मजबूत होगा।
सिंह ने भारतीय उद्योग परिसंघ के वित्तपोषण शिखर सम्मेलन 2025 में कहा, “हम अनुसंधान के खिलाफ नहीं हैं। यह बाजार के लिए अच्छा है और निवेशकों के लिए अच्छा है। हम सभी इसे स्वीकार करते हैं। हम अधिक पारदर्शिता के पक्ष में हैं। हमें छिपी हुई लागत पसंद नहीं है।”
पिछला महीना, सेबी ने म्यूचुअल फंड नियमों में व्यापक बदलाव का प्रस्ताव रखा, जिससे पूरे उद्योग में व्यापक बहस छिड़ गई। सबसे विवादास्पद सिफारिशों में से एक कुल व्यय अनुपात (टीईआर) के अलावा, वर्तमान में निवेशकों से ली जाने वाली ब्रोकरेज और लेनदेन लागत पर एक सीमा थी।
टीईआर वार्षिक लागत की वह सीमा है जो एक म्यूचुअल फंड अपने निवेशकों से वसूल सकता है, जिसमें प्रबंधन शुल्क, प्रशासनिक खर्च, ब्रोकरेज और फंड के संचालन से संबंधित अन्य शुल्क शामिल हैं। इसे फंड के रिटर्न से काट लिया जाता है, जो ग्राहकों की वास्तव में कमाई को प्रभावित करता है। सेबी ने नकद बाजार लेनदेन के लिए ब्रोकरेज सीमा को 0.12% (12 बीपीएस) से घटाकर 0.02% और डेरिवेटिव के लिए 0.05% से 0.01% तक कम करने की सिफारिश की।
फंड हाउस और एमएफ वितरक इस सिफारिश से नाखुश थे क्योंकि इससे उनकी आय प्रभावित होने का खतरा था। उद्योग के लिए परामर्श पत्र का जवाब देने की समय सीमा 17 नवंबर 2025 थी।
सिंह ने कहा कि नियामक म्यूचुअल फंड उद्योग के साथ इस मामले पर सक्रिय रूप से चर्चा कर रहा है और यह देखना बाकी है कि इसका क्या नतीजा निकलता है।
सिंह ने भारत के बाजार ढांचे को मजबूत करने के नियामक के व्यापक एजेंडे पर भी चर्चा की, उन उपकरणों पर प्रकाश डाला जहां नियामक को महत्वपूर्ण कम क्षमता दिखाई देती है।
व्यापक बाज़ार एजेंडा
रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (रीट्स) और बुनियादी ढांचा निवेश ट्रस्ट (इनविट्स) पर सिंह ने कहा कि हालांकि ये उत्पाद अब बाजार के लिए नए नहीं हैं, लेकिन निवेशकों की भागीदारी उम्मीदों के अनुरूप नहीं बढ़ी है।
उन्होंने कहा, “वे इतने नए नहीं हैं, वे आसपास रहे हैं, लेकिन हम पर्याप्त आकर्षण नहीं देख रहे हैं।” “इन उपकरणों के माध्यम से और भी बहुत कुछ हो सकता है।”
सिंह ने कहा कि व्यापक रूप से अपनाने को प्रोत्साहित करने के लिए कुछ नियामक समायोजन आवश्यक हो सकते हैं। “इसे बढ़ावा देने के लिए नियमों में जहां भी कुछ बदलाव की आवश्यकता है, वहां हम देख रहे हैं।”
सेबी इसके साथ-साथ भारत के नगरपालिका बांड बाजार में भागीदारी को बढ़ावा देने के लिए काम कर रहा है, एक ऐसा उपकरण जिसने नागरिक बुनियादी ढांचे को वित्तपोषित करने की क्षमता के बावजूद कुछ ही जारी किए हैं। सिंह ने कहा कि नियामक नगर निकायों और राज्य सरकारों के साथ सक्रिय रूप से जुड़ रहा है।
उन्होंने कहा, “हम नगर पालिकाओं से मिल रहे हैं। हम राज्य सरकारों का दौरा कर रहे हैं, आउटरीच कर रहे हैं, उन्हें शिक्षित कर रहे हैं कि इस नगरपालिका बांड का उपयोग कैसे किया जा सकता है।”
नगरपालिका जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए, नगरपालिका बांड अधिक पारदर्शिता सुनिश्चित कर सकते हैं।
“आदर्श रूप से, यदि कोई नगर निकाय नगर निगम बांड के माध्यम से धन जुटाता है, तो वह समय पर वित्तीय रिपोर्टिंग, व्यावसायिक गतिविधियों, शासन में सुधार के मामले में कुछ वित्तीय अनुशासन अपनाएगा,” उन्होंने कहा। “बहुत सारे लाभ हैं, जिन्हें हम नगर निकायों को बाजार में आने और धन जुटाने के लिए बताने की कोशिश कर रहे हैं।”
के बारे में हरित बांड, सिंह ने कहा कि भारत द्वारा 2017 में एक औपचारिक ढांचा शुरू करने के बावजूद जारी करना धीमा रहा है।
उन्होंने कहा, “पिछले आठ वर्षों में लगभग एक अरब डॉलर जुटाए गए हैं।”
“बाजार के बारे में हमारी समझ यह है कि हरित प्रीमियम गायब है। और ‘ग्रीनियम’, हम यह पता लगाना चाहेंगे कि हम इसके निर्माण में कैसे मदद कर सकते हैं।”
डब्ल्यूटीएम ने कहा कि सेबी हरित बांड बाजार में सुधार के लिए सुझावों के लिए तैयार है।
