सप्ताह की शुरुआत सकारात्मक रही, जो पिछले महीने देखी गई उत्सव-प्रेरित आशावाद को बढ़ाती है। हालाँकि, जैसे-जैसे सप्ताह आगे बढ़ा, भू-राजनीतिक तनाव और मुनाफावसूली के बीच गति कम होने के साथ अस्थिरता बढ़ गई।
महीने भर में, निफ्टी 50 1,500 अंक बढ़कर 52-सप्ताह के उच्चतम 26,104 पर पहुंच गया, जो +6% अधिक है। अमेरिका-चीन, अमेरिका-भारत और फेड नीति जैसी प्रमुख घटनाओं से अपेक्षित लाभ कम होने के कारण मुनाफावसूली शुरू हो गई, जिससे यह 25,900 की महत्वपूर्ण सीमा से नीचे आ गया और शुक्रवार को 25,722 पर बंद हुआ।
इस बीच, पखवाड़े के दौरान कीमती धातु (सोने) में भी अत्यधिक अस्थिरता देखी गई, जो दशक में सबसे तेज गिरावट का कारण बनी, जो कि अमेरिकी डॉलर की मजबूती के कारण शुरू हुई मुनाफावसूली से प्रेरित थी। दोनों के बीच विपरीत संबंध वैश्विक व्यापार जोखिम अपेक्षाओं में कमी को दर्शाता है।
आम तौर पर, इसे भू-राजनीतिक जोखिम में कमी और हेवन से इक्विटी परिसंपत्तियों में फंड प्रवाह में संभावित बदलाव के प्रतिबिंब के रूप में इक्विटी बाजार के लिए सकारात्मक माना जाता है, जिसने पिछले वर्ष भारी सट्टा निवेश प्राप्त किया था, जिससे सोने में 60% की वृद्धि हुई थी।
शेयर बाजार का दृष्टिकोण
पिछले महीने शेयर बाजार के अच्छे प्रदर्शन और रूसी तेल आयात पर अमेरिका और यूरोपीय संघ के प्रतिबंधों के बाद कच्चे तेल की कीमतों में उछाल के कारण भारतीय बाजार मुनाफावसूली मोड पर है। हालाँकि, उच्च ओपेक+ आपूर्ति से प्रभाव नियंत्रित होने की उम्मीद है, 21 नवंबर के बाद अधिक स्पष्टता की संभावना है, जब प्रतिबंध प्रभावी होंगे।
कच्चे तेल की कीमतों में लंबे समय तक बढ़ोतरी से भारत की राजकोषीय स्थिति पर दबाव पड़ सकता है, जिसे पिछले 1-2 वर्षों में स्थिर, मध्यम तेल की कीमतों से लाभ हुआ, जिसने आयात बिलों को नियंत्रण में रखा।
जैसी कि उम्मीद थी, यूएस फेड ने ब्याज दरों में 25 बीपीएस की कटौती की। हालाँकि, पॉवेल द्वारा संकेत दिए जाने के बाद कि 2025 के लिए दरों में और कटौती की संभावना कम हो गई है, बाजार मजबूत हो रहा है। अमेरिकी डॉलर में आने वाली मजबूती ने भारत सहित उभरते बाजारों में जोखिम-मुक्त भावना को बढ़ावा दिया है।
साथ ही वैश्विक बाजार अमेरिका-चीन व्यापार विकास को लेकर सतर्क था। ट्रम्प-शी बैठक को एक सकारात्मक कदम के रूप में देखा गया, हालांकि प्रगति धीरे-धीरे बनी हुई है, अमेरिका ने चीनी आयात पर टैरिफ को केवल 10% घटाकर 57% से 47% कर दिया है, जिससे महत्वपूर्ण प्रतिबंध लागू हो गए हैं।
क्या आपको गिरावट में खरीदारी करनी चाहिए?
इसी प्रकार, भारत-अमेरिका व्यापार वार्ता के बारे में कथा भी रचनात्मक है; हालाँकि, बाजार को यह समझने के लिए शायद 1 से 2 महीने और इंतजार करना होगा कि क्या भारत पर अमेरिकी टैरिफ को मौजूदा 50% से घटाकर 15-16% किया जा सकता है। चूंकि मौजूदा अनिश्चितता कथानक के आसपास बनी हुई है, अल्पावधि में बाजार की धारणा प्रतिकूल हो गई है। हम उम्मीद करते हैं कि बाय-इन-डिप रणनीति जारी रहेगी क्योंकि बाजार भविष्य के विकास को लेकर आशावादी बना हुआ है।
मुख्य सूचकांकों की अस्थिरता के बावजूद, व्यापक बाजार की अंतर्धारा उत्साहजनक बनी रही। स्टील की अधिक क्षमता पर अंकुश लगाने की चीन की घोषणा और अमेरिका-चीन व्यापार संबंधों पर संभावित प्रगति के बाद धातु क्षेत्र में नए सिरे से आशावाद बढ़ा, जबकि एफआईआई होल्डिंग सीमा में संभावित वृद्धि, उद्योग समेकन और काफी अच्छे Q2 परिणामों की रिपोर्ट के बीच पीएसयू बैंकों ने बेहतर प्रदर्शन किया।
लेखक, विनोद नायर, जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज में अनुसंधान प्रमुख हैं।
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