कोलगेट-पामोलिव (इंडिया) लिमिटेड की वृद्धि की राह दर्दनाक रही है, सितंबर तिमाही (Q2FY26) ओरल केयर कंपनी के लिए कोई राहत नहीं लेकर आई है। न केवल राजस्व में साल-दर-साल फिर से गिरावट आई, बल्कि पिछली तीन तिमाहियों में यह सबसे तेज़ गति से गिरी। राजस्व 6.2% गिर गया ₹वित्त वर्ष 2015 की पहली तिमाही में 4.2% और चौथी तिमाही में 1.8% की गिरावट के बाद दूसरी तिमाही में 1,520 करोड़।
निवेशकों ने इस पर ध्यान दिया है और पिछले वर्ष स्टॉक में लगभग 30% की गिरावट आई है। यह निफ्टी एफएमसीजी इंडेक्स के लिए एक महत्वपूर्ण खराब प्रदर्शन का प्रतीक है, जिसमें इसी अवधि के दौरान लगभग 4% की गिरावट आई है। कोलगेट का स्टॉक अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर से लगभग 3% ऊपर कारोबार कर रहा है ₹14 अगस्त को 2,151.
एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज का अनुमान है कि कोलगेट के Q2 वॉल्यूम में लगभग 8% की गिरावट आई है और राजस्व में गिरावट कोविड के बाद से कंपनी का सबसे कमजोर प्रदर्शन है। इसकी तुलना में, हिंदुस्तान यूनिलीवर लिमिटेड के ओरल केयर सेगमेंट में माल और सेवा कर (जीएसटी) के युक्तिकरण के कारण मामूली गिरावट आई, जो 22 सितंबर को लागू हुआ, दूसरी तिमाही के अंत से सिर्फ आठ दिन पहले; क्लोज़अप ने निम्न-एकल अंकीय वृद्धि प्रदान की।
कोलगेट ने कहा कि वह एक कठिन परिचालन माहौल से गुजर रहा है, और इसका Q2 प्रदर्शन जीएसटी दर संशोधन के कारण सभी चैनलों पर वितरकों और खुदरा विक्रेताओं के अस्थायी व्यवधान को भी दर्शाता है। पिछली तिमाही में, कंपनी के संपूर्ण ओरल केयर पोर्टफोलियो पर जीएसटी दरें 18% से घटाकर 5% कर दी गई थीं।
इसके अलावा, कोलगेट की H1FY25 में 11.5% की दोहरे अंक की राजस्व वृद्धि को देखते हुए, विकास दर को बढ़ावा देने की चुनौती कठिन हो गई है। Q2FY25 में ग्रोथ 10.1% थी।
कोलगेट के प्रीमियम पोर्टफोलियो ने दूसरी तिमाही में मजबूत विकास गति जारी रखी, जिसका नेतृत्व कोलगेट विजिबल व्हाइट पर्पल, उसका उन्नत व्हाइटनिंग टूथपेस्ट ने किया। निश्चित रूप से, कम इनपुट लागत के कारण कोलगेट का मार्जिन बेहतर रहा।
मार्जिन बदलता है
कंपनी का Q2 सकल मार्जिन 91 आधार अंक बढ़कर 69.5% हो गया, जबकि इसका एबिटा मार्जिन 9 बीपीएस से थोड़ा कम होकर 30.6% हो गया। Q1 में, सकल मार्जिन और एबिटा मार्जिन क्रमशः 172 बीपीएस और 241 बीपीएस घटकर 68.9% और 31.6% हो गया था। एबिटा ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है।
राजस्व वृद्धि में सुधार की उम्मीद की जा सकती है, लेकिन कड़ी प्रतिस्पर्धा के बीच यह धीरे-धीरे हो सकता है।
एमके के विश्लेषकों ने कहा, “हमें लगता है कि तीसरी तिमाही की बिक्री में दूसरी तिमाही की तुलना में प्राथमिक बिक्री बदलाव, अपेक्षित जीएसटी-संचालित मांग सुधार और कम कीमत वाले यूनिट पैक (मूल्य लाभ पास-ऑन व्याकरण के माध्यम से) के लिए बेहतर टॉपलाइन वृद्धि से लाभ होगा, जबकि प्रतिस्पर्धी तीव्रता देखने के लिए महत्वपूर्ण होगी।”
के अनुसार, स्टॉक FY26 के लिए अनुमानित आय के 43 गुना पर कारोबार करता है ब्लूमबर्ग. जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज लिमिटेड ने कहा कि मौजूदा स्तर से दोबारा रेटिंग बिक्री वृद्धि में तेजी की गति पर निर्भर करेगी।
ब्रोकरेज ने 23 अक्टूबर की एक रिपोर्ट में कहा, “उस हद तक, हमारा मानना है कि श्रेणी के विकास और पोर्टफोलियो विविधीकरण पर बहुत अधिक काम करने की जरूरत है।”
