कमिंस इंडिया लिमिटेड के शेयर 52-सप्ताह के नए उच्चतम स्तर पर पहुंच गए ₹सितंबर तिमाही (Q2FY26) के नतीजे प्रमुख मापदंडों पर आम सहमति की उम्मीदों से अधिक होने के बाद शुक्रवार को 4,495 हो गए। स्टैंडअलोन राजस्व साल-दर-साल 27% बढ़ा ₹3,170 करोड़ रुपये, एक बड़े डेटा सेंटर ऑर्डर के निष्पादन के साथ अनुमान को मात देते हुए, जो इसके प्रमुख बिजली उत्पादन व्यवसाय का एक हिस्सा है। वितरण और निर्यात में भी वृद्धि अच्छी रही, लेकिन धीमी निर्माण गतिविधि और खनन निविदाओं में मंदी ने औद्योगिक क्षेत्र को नुकसान पहुंचाया।
वॉल्यूम-आधारित ऑपरेटिंग लीवरेज और लागत नियंत्रण से ऑपरेटिंग मार्जिन 261 आधार अंक बढ़कर 21.9% हो गया। यह मार्जिन विस्तार की लगातार पांचवीं तिमाही थी। कमिंस ने उज्जवल घरेलू मांग संभावनाओं पर वित्त वर्ष 2026 के लिए दोहरे अंकों में राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन बनाए रखा है और मौजूदा स्तर पर एबिटा मार्जिन बनाए रखने का लक्ष्य रखा है। लेकिन कुछ गलतियाँ उस स्टॉक के लिए पार्टी खराब कर सकती हैं, जिसने पिछले छह महीनों में 50% का शानदार रिटर्न दिया है।
यूरोप और मध्य पूर्व से उच्च अश्वशक्ति और कम अश्वशक्ति खंडों के लिए मजबूत आकर्षण के कारण निर्यात राजस्व Q2FY26 में 24% बढ़ गया। हालाँकि, प्रबंधन ने नए निर्यात ऑर्डर प्रवाह में कुछ सुस्ती का संकेत दिया है और बाजार में चल रहे इन्वेंट्री सुधार के कारण निर्यात में निकट अवधि में नरमी की चेतावनी दी है। डेटा सेंटर व्यवसाय में कमिंस को बहुराष्ट्रीय कंपनियों और चीनी कंपनियों से भी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है। इसलिए यह लीड समय को कम करने की क्षमता बढ़ा रहा है और घरेलू अवसरों, विशेष रूप से हाइपरस्केल डेटा केंद्रों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।
सख्त नियम
कुल मिलाकर, बिजली उत्पादन में प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है, कंपनियों ने सीपीसीबी IV+ में बदलाव किया है, जो जुलाई 2023 से भारत में डीजल जनरेटर (800 किलोवाट तक) के लिए सख्त उत्सर्जन मानक लेकर आया है। लेकिन प्रबंधन का मानना है कि विभिन्न नोड्स में मूल्य निर्धारण स्थिर हो गया है। इसकी मजबूत ब्रांड वैल्यू और बेहतर उत्पाद गुणवत्ता को देखते हुए इसका लक्ष्य कीमतों को स्थिर रखना है।
इंजन की बिक्री अब सीपीसीबी IV+ से पहले के स्तर पर पहुंच गई है। फिर भी, बिजली उत्पादन में एकमुश्त ऑर्डर प्रवाह का जोखिम बना हुआ है। Q2FY26 के विपरीत, प्रबंधन को H2FY26 में इतने बड़े निष्पादन की उम्मीद नहीं है, इसलिए JM फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज को अब तिमाही बिजली उत्पादन की बिक्री में कमी आने की उम्मीद है ₹1,300 करोड़ से ₹1,100-1,200 करोड़, और उच्च अश्वशक्ति बिजली उत्पादन की बिक्री में गिरावट आएगी ₹को 900 करोड़ रु ₹अगली दो तिमाहियों में 650-700 करोड़ रु.
अभी के लिए, Q2FY26 के नतीजों ने विभिन्न ब्रोकरेज फर्मों की आय में वृद्धि को प्रेरित किया है, लेकिन समृद्ध मूल्यांकन निराशा के लिए बहुत कम जगह छोड़ते हैं। आईडीबीआई कैपिटल मार्केट्स एंड सिक्योरिटीज के अनुसार, स्टॉक का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2027 की अनुमानित आय का 40 गुना है, जो इसकी विकास क्षमता के अनुरूप है।
