भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) एक ऐसे बदलाव पर विचार कर रहा है जो विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) के लिए लागत को काफी कम कर सकता है – जिससे उन्हें प्रत्येक दिन के अंत में अपने सभी इक्विटी ट्रेडों को शुद्ध आधार पर निपटाने की अनुमति मिल सके।
चेयरपर्सन तुहिन कांता पांडे ने बुधवार को गोल्डमैन सैक्स के 14वें भारत सीआईओ सम्मेलन 2025 में कहा, “हम जांच कर रहे हैं कि क्या एक ही दिन में निष्पादित ट्रेडों के लिए निपटान की अनुमति दी जा सकती है या नहीं।” उन्होंने कहा कि इस कदम से परिचालन में आसानी होगी और ऐसे समय में एफपीआई के लिए लागत कम हो जाएगी जब विदेशी बहिर्वाह में तेजी आई है।
वर्तमान में, एफपीआई को प्रत्येक खरीद और बिक्री ऑर्डर को अलग-अलग निपटाना होगा – यहां तक कि दिन के दौरान एक ही स्टॉक का व्यापार करते समय भी – उन्हें प्रत्येक खरीद को पूरी तरह से वित्तपोषित करने और प्रत्येक बिक्री के लिए शेयर वितरित करने के लिए मजबूर करना होगा जिससे फंडिंग की जरूरतें और लेनदेन लागत बढ़ जाती है।
इस सकल-निपटान प्रणाली से दूर प्रस्तावित बदलाव बड़े वैश्विक निवेशकों के लिए एक प्रमुख घर्षण बिंदु को दूर कर देगा भारत को अधिक संस्थागत प्रवाह आकर्षित करने में मदद करें।
भारत में एफपीआई के बहिर्प्रवाह में वृद्धि देखी गई है, विदेशी निवेशकों ने निकासी कर ली है ₹वर्ष की शुरुआत से शुद्ध प्रवाह के मुकाबले बाज़ार से 1.4 ट्रिलियन की आय हुई है ₹नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड के आंकड़ों के अनुसार, 2024 में 4.27 बिलियन।
पंजीकरण के समय में कटौती के लिए डिजिटलीकरण
प्रस्तावित परिवर्तन विदेशी निवेशकों के लिए कम घर्षण वाला वातावरण बनाने के उद्देश्य से सुधारों के व्यापक सेट का हिस्सा है। पांडे ने कहा कि सेबी एफपीआई पंजीकरण प्रक्रिया के एंड-टू-एंड डिजिटलीकरण की दिशा में आगे बढ़ रहा है, जिसमें ऑनबोर्डिंग को कागज रहित बनाने और अनुमोदन की समयसीमा को महीनों से घटाकर दिनों तक कम करने के लिए डिजिटल हस्ताक्षर का उपयोग किया जा रहा है।
सेवा की गुणवत्ता बढ़ाने के लिए, सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड द्वारा मौजूदा सिंगल-प्लेटफ़ॉर्म संरचना को तोड़कर एक दूसरा पंजीकरण प्लेटफ़ॉर्म बनाया जा रहा है।
पांडे ने कहा कि सेबी अतिरिक्त अनुपालन के बिना अन्य फेमा (विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम) निर्धारित मार्गों के माध्यम से भारत में निवेश करने के लिए नए और आसान एफपीआई ढांचे के तहत विदेशी निवेशकों, विश्वसनीय विदेशी निवेशकों (स्वागत-एफआई) के लिए सिंगल विंडो स्वचालित और सामान्यीकृत पहुंच की अनुमति भी दे सकता है। SWAGAT की एक प्रमुख विशेषता निवेशकों के लिए सभी प्रतिभूतियों के लिए एकल डीमैट खाते का उपयोग करने का विकल्प है, चाहे वह एफपीआई या विदेशी उद्यम पूंजी निवेशक के रूप में हासिल की गई हो।
चेयरपर्सन ने कहा, “हम इन पहलों को आगे बढ़ाने के लिए आरबीआई (भारतीय रिजर्व बैंक) और वित्त मंत्रालय के साथ जुड़े हुए हैं।”
बढ़ती घरेलू भागीदारी के बावजूद, पांडे ने कहा कि एफपीआई भारत के पूंजी बाजार के केंद्र में बने हुए हैं। उन्होंने कहा कि सितंबर 2025 तक, एफपीआई की संपत्ति संरक्षकों के पास 876 बिलियन डॉलर थी, जिसमें विदेशी निवेशकों के पास सूचीबद्ध भारतीय कंपनियों का लगभग 17% हिस्सा था।
सेबी ने एफपीआई की चिंताओं को दूर करने के लिए पिछले कुछ वर्षों में कई उपाय लागू किए हैं। इनमें एक संशोधित, तेज़ पंजीकरण मॉड्यूल, केवल सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करने वाले एफपीआई के लिए एक हल्का-स्पर्श नियामक शासन, प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकशों में एक विस्तारित एंकर निवेशक ढांचा और बड़े संस्थागत व्यापारों के लिए तरलता को गहरा करने के लिए ब्लॉक-विंडो ढांचे का एक व्यापक ओवरहाल शामिल है।
पांडे ने कहा कि सुधारों के अगले चरण का लक्ष्य ऑफशोर निवेशकों के लिए “श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ” अनुभव बनाना है, भले ही घरेलू प्रवाह बाजार में एक बड़ी ताकत बन जाए।
