एथर एनर्जी लिमिटेड और ओला इलेक्ट्रिक मोबिलिटी लिमिटेड, इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) क्षेत्र की दो कंपनियां, एक ही उद्योग में काम करने के बावजूद अलग-अलग विकास कथाएं और व्यावसायिक दृष्टिकोण रखती हैं।
एथर एनर्जी ने अपने निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण रिटर्न उत्पन्न किया है, जबकि ओला इलेक्ट्रिक ने बाजार में अपनी शुरुआत के बाद से अपने शेयरधारकों के लिए मूल्य कम कर दिया है।
वैल्यूएशन की बात करें तो एथर एनर्जी के बाजार पूंजीकरण में बीच-बीच में उतार-चढ़ाव देखा गया है ₹26,500 करोड़ और ₹6 मई, 2025 को सूचीबद्ध होने के बाद से अक्टूबर 2025 के अंत तक, कंपनी का बाजार पूंजीकरण लगभग 29,127 करोड़ रुपये था। ₹बीएसई के आंकड़ों के आधार पर, यह 26,613.19 करोड़ रुपये है, जो लिस्टिंग के समय अनुमानित मार्केट कैप की तुलना में लगभग 116% की वृद्धि दर्शाता है। ₹12,300 करोड़. एथर एनर्जी के शेयर की कीमत इसकी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) कीमत से लगभग 132% बढ़ गई है, जिससे यह एक मल्टीबैगर स्टॉक बन गया है।
मेहता इक्विटीज के शोध विश्लेषक और वरिष्ठ उपाध्यक्ष प्रशांत तापसे ने कहा, “एथर एनर्जी की मल्टीबैगर वृद्धि अत्यधिक प्रचार, बेहतर उत्पाद इंजीनियरिंग, प्रीमियम ब्रांड पोजिशनिंग और इसकी सतत विकास कहानी में निवेशकों के बढ़ते विश्वास से उपजी है।”
दूसरी ओर, अगस्त 2024 में अपनी शुरुआत के बाद, ओला इलेक्ट्रिक मोबिलिटी ने बाजार पूंजीकरण में अस्थिरता का अनुभव किया। 24 अक्टूबर 2025 तक, कंपनी का बाज़ार पूंजीकरण था ₹बीएसई के आंकड़ों के मुताबिक, यह 23,333.29 करोड़ रुपये है, जो इसके अनुमानित मार्केट कैप से लगभग 30% की गिरावट को दर्शाता है। ₹लिस्टिंग के समय 33,522 करोड़।
ओला इलेक्ट्रिक मोबिलिटी का शेयर मूल्य वर्तमान में इसके आईपीओ मूल्य से 30% कम पर कारोबार कर रहा है। एंजेल वन में इक्विटी टेक्निकल और डेरिवेटिव एनालिस्ट, राजेश भोसले ने बताया कि आईपीओ के बाद शुरुआती रैली के बाद ₹77 से ₹लिस्टिंग के पहले कुछ हफ्तों के भीतर 150, स्टॉक में भारी सुधार देखा गया और यह नीचे फिसल गया ₹40.
“हाल के महीनों में, इसने मजबूत वॉल्यूम के साथ रिकवरी का प्रयास किया है; हालाँकि, समग्र प्रवृत्ति अभी भी कमजोर बनी हुई है और अभी तक कोई निर्णायक उलटफेर नहीं हुआ है। वर्तमान में, स्टॉक एक सीमा के भीतर मजबूत हो रहा है ₹45– ₹65 रेंज, और एक स्पष्ट दिशात्मक चाल केवल इस क्षेत्र से परे ब्रेकआउट पर होने की संभावना है, ”भोसले के अनुसार।
एथर बनाम ओला इलेक्ट्रिक: विशेषज्ञ क्या कहते हैं?
दोनों कंपनियों के बारे में बोलते हुए, तापसे ने कहा कि ईवी स्कूटर क्षेत्र में, ओला इलेक्ट्रिक ने निस्संदेह बहुत शोर मचाया, जो डिलीवरी से अधिक प्रचार से प्रेरित था।
“आकर्षक उत्पाद लॉन्च, आक्रामक प्री-बुकिंग अभियान और सबसे चर्चित आईपीओ में से एक के साथ ब्रांड लगभग रातोंरात भारत में एक घरेलू नाम बन गया, जो निवेशकों की उच्च रुचि और ऊंची विकास उम्मीदों से समर्थित है। हालांकि, एक साल के भीतर, सभी चर्चाओं के बावजूद, ओला को कई विवादों, परिचालन चुनौतियों और उत्पाद की गुणवत्ता के मुद्दों का सामना करना पड़ा, जिसका अर्थ है कि “शोर” स्थायी शेयरधारक मूल्य में तब्दील होने में विफल रहा, “उन्होंने कहा।
उन्होंने बताया कि इसी अवधि के दौरान, एथर एनर्जी ने चुपचाप मजबूत उत्पाद बनाकर, ग्राहक आधार हासिल करके और एक स्थायी व्यवसाय मॉडल बनाकर गुणवत्ता, विश्वसनीयता और निष्पादन-आधारित विकास पर ध्यान केंद्रित किया।
“जहां ओला विफल रही, एथर अपने ग्राहकों और शेयरधारकों दोनों के लिए ऐसे समय में मूल्य बनाने में कामयाब रही जब उसका प्रतिद्वंद्वी डिलीवरी और गुणवत्ता के मुद्दों से जूझ रहा था। जहां ओला अपने प्रचार को सही ठहराने और सुर्खियां बटोरने में व्यस्त थी, वहीं एथर लगातार मजबूत उत्पाद बुनियादी सिद्धांतों का निर्माण कर रहा था, और यही कारण है कि एथर का मार्केट कैप बढ़ गया है, जबकि ओला खोई हुई जमीन वापस पाने के लिए संघर्ष कर रही है,” उन्होंने कहा।
इसी तरह, आईटीआई ग्रोथ अपॉर्चुनिटीज फंड के सीआईओ और मैनेजिंग पार्टनर मोहित गुलाटी का मानना है कि एथर की रैली अच्छे प्रबंधन को पुरस्कृत करने वाला बाजार है, जिसका सिर मजबूती से उसके कंधों पर है। उन्होंने कहा, “यह निष्पादन, विश्वसनीयता और सही तरीके से किए गए निवेशक संचार की कहानी है। दूसरी ओर, ओला इलेक्ट्रिक के पास बुनियादी सिद्धांत, पैमाना और दृष्टिकोण है – लेकिन धारणा और व्यक्तित्व ने इसे कमजोर कर दिया है।”
आगे का रास्ता
गुलाटी स्वीकार करते हैं कि बाजार में एथर की सफलता प्रभावी प्रबंधन का परिणाम है जो जमीनी स्तर पर बना हुआ है। यह निवेशकों के साथ सफल निष्पादन, भरोसेमंदता और प्रभावी संचार की कहानी का प्रतिनिधित्व करता है। वह ओला इलेक्ट्रिक के सीईओ और संस्थापक भाविश अग्रवाल के बारे में एक दिलचस्प दृष्टिकोण साझा करते हैं।
गुलाटी के अनुसार, भाविश अग्रवाल प्रतिभाशाली और साहसी दोनों हैं – कई मायनों में, भारत के एलोन मस्क। “महान नवप्रवर्तक हमेशा लोगों को खुश नहीं करते हैं, और यह आपके लिए भाविश 101 है। एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, कोशिकाओं, घटकों और विनिर्माण में ओला का पिछड़ा एकीकरण रणनीतिक रूप से गेम-चेंजिंग है। इसे समय दें, इस स्टॉक में विशुद्ध रूप से बुनियादी बातों पर 3-5 गुना क्षमता है। ओला को अब पुनर्निवेश की नहीं, बल्कि एक मजबूत सीईओ और एक कथा स्पिनर की आवश्यकता है – एथर ने अपने कारखाने के दौरे और उपभोक्ता के माध्यम से पारदर्शिता और ऑन-ग्राउंड कहानी कहने में महारत हासिल की है कनेक्ट करें,” गुलाटी ने कहा।
दूसरी ओर, टैपसे को भरोसा है कि मजबूत उत्पाद प्रदर्शन, परिचालन अनुशासन और बेहतर आरओआई संभावनाओं के दम पर एथर निकट और दीर्घकालिक दोनों में ओला से बेहतर प्रदर्शन करना जारी रखेगा।
अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
