एनवीडिया और पलान्टिर के लिए हालिया कमियां बाजार के अनुकूल अनुस्मारक के रूप में काम करनी चाहिए कि जोखिम मुक्त व्यापार जैसी कोई चीज नहीं है।
निश्चित रूप से, कृत्रिम बुद्धिमत्ता के निर्माण से आने वाले वर्षों में अमेरिकी तकनीकी को और अधिक बड़े लाभ होने की संभावना है। लेकिन बाजार नैस्डैक के दिग्गजों से कहीं बड़ा है। इसे ध्यान में रखते हुए, बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकार यह सलाह दे रहे हैं कि निवेशक अपने पासपोर्ट तोड़ दें और विदेश में बेहतर मूल्यों की तलाश शुरू कर दें।
बुधवार को एक शोध रिपोर्ट में, बोफा टीम ने ईएम ऋण के साथ-साथ छोटे बाजार पूंजीकरण और उभरते बाजारों के लाभांश खिलाड़ियों के साथ अंतरराष्ट्रीय मूल्य वाले शेयरों पर प्रकाश डाला।
बोफा विश्लेषकों के अनुसार, अंतर्राष्ट्रीय स्मॉल-कैप को “कम अस्थिरता, सहसंबंध और मूल्यांकन के साथ अमेरिकी विकास के समान रिटर्न” की पेशकश करनी चाहिए, यह कहते हुए कि कई उभरते बाजार लाभांश शेयरों में 4% से ऊपर की उपज है और “बेंचमार्क की तुलना में बेहतर रिटर्न है।”
बोफा टीम ने कहा, “नई पूंजी लगाने वाले निवेशकों को एआई से परे वैश्विक इक्विटी कारकों में अमेरिकी विकास के साथ कम सहसंबंध और अभी भी आकर्षक रिटर्न के साथ विविधता लाने से सबसे अच्छी सेवा मिल सकती है।”
उस अंत तक, बोफा ने नोट किया कि उभरते बाजार मूल्य और एशियाई मूल्य शेयरों (जापान को छोड़कर) दोनों के लिए औसत वार्षिक रिटर्न 2000 के बाद से उनके विकास समकक्षों से आगे निकल गया है। इस बीच, अमेरिका में विकास मूल्य से ऊपर है।
बोफा के रणनीतिकार भविष्य में अंतरराष्ट्रीय शेयरों के लिए और भी अधिक मूल्य देखते हैं – विशेष रूप से स्मॉल-कैप के लिए। “औसतन, ये स्टॉक अंतरराष्ट्रीय लार्ज कैप की तुलना में 30% तेजी से कमाई बढ़ा रहे हैं, यूएस लार्ज कैप वृद्धि और कम मूल्यांकन के साथ कम सहसंबंध है।”
बोफा टीम एक बास्केट दृष्टिकोण की सिफारिश करती है, जिसमें विशेष रूप से व्यक्तिगत शेयरों पर एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों पर प्रकाश डाला जाता है। उन्होंने विशेष रूप से तीन की ओर इशारा किया: डायमेंशनल इंटरनेशनल स्मॉल कैप वैल्यू ईटीएफ, अवंतीस इंटरनेशनल स्मॉल-कैप वैल्यू ईटीएफ और आईशेयर इंटरनेशनल डेवलप्ड स्मॉल कैप वैल्यू फैक्टर ईटीएफ।
फिर उभरते बाज़ार हैं। बोफा का मानना है कि कम ब्याज दरें उच्च गुणवत्ता वाले लाभांश भुगतानकर्ताओं के लिए अच्छी होनी चाहिए, जो अन्य ईएम शेयरों की तुलना में सस्ता होता है। उनका अमेरिकी इक्विटी और अन्य विकसित बाजारों से भी कम संबंध है। बोफा टीम ने दो ईटीएफ की ओर इशारा किया: एसपीडीआर एसएंडपी इमर्जिंग मार्केट्स डिविडेंड ईटीएफ और विजडमट्री इमर्जिंग मार्केट्स हाई डिविडेंड फंड।
जहां तक ईएम ऋण का सवाल है? वैश्विक दर में कटौती से अमेरिका के बाहर के बांडों को बढ़ावा मिलना चाहिए, एशियाई केंद्रीय बैंकों की ओर से अधिक छूट से विशेष रूप से उभरते बाजारों के बांड फंडों को मदद मिलेगी। कई अंतरराष्ट्रीय बांड पहले से ही आकर्षक प्रतिफल प्रदान करते हैं।
बोफा ने नोट किया कि बॉन्डब्लॉक्स जेपी मॉर्गन यूएसडी इमर्जिंग मार्केट्स 1-10 साल के बॉन्ड ईटीएफ की उपज 6% है, जबकि कई अन्य शीर्ष अंतरराष्ट्रीय बॉन्ड फंडों के लिए लगभग 4.3% और बेंचमार्क आईशेयर कोर यूएस एग्रीगेट बॉन्ड ईटीएफ के लिए 4% से कम है। बोफा के रणनीतिकारों ने स्टेट स्ट्रीट एसपीडीआर ब्लूमबर्ग इमर्जिंग मार्केट्स यूएसडी बॉन्ड ईटीएफ और वैनएक इमर्जिंग मार्केट्स हाई यील्ड बॉन्ड ईटीएफ को चुना, जिनकी पैदावार क्रमशः 5.8% और 6.6% है।
निश्चित रूप से, बोफा टीम अमेरिकी बाजार में बड़े पैमाने पर वापसी का आह्वान नहीं कर रही है। विश्लेषकों का यह भी सुझाव है कि हाल की गति में उछाल के बावजूद, एआई व्यापार में अभी भी फेडरल रिजर्व की ओर से अधिक दर में कटौती की उम्मीद और एआई परिसंपत्तियों की निरंतर मांग के कारण चलने की गुंजाइश है।
“प्रौद्योगिकी पारिस्थितिकी तंत्र का विस्तार उद्यम खरीदारों, घरेलू लेनदारों, या तक होने के लिए तैयार है [Federal Open Market Committee] मतदाता कहते हैं ‘बस’; तब तक, लंबे समय तक चिप निर्माता और एआई सक्षम बने रहें,” बोफा रणनीतिकारों ने लिखा।
लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि अमेरिकी एआई नेता दुनिया भर में तेजी के बाजार के सबसे बड़े लाभार्थी होंगे।
बोफा टीम ने लिखा, “वैश्विक रैली के पैर लंबे हो सकते हैं,” यह देखते हुए कि “विश्व नीति निर्माता दो दशकों के रिकॉर्ड असंतुलन को सुधारते हुए आत्मनिर्भरता और स्थिरता पर जोर दे रहे हैं।” इससे अंततः अमेरिकी डॉलर में और गिरावट आनी चाहिए, जो बाकी दुनिया के लिए बहुत अच्छी खबर है – और निवेशक लाभ उठाने के लिए तैयार हैं।
पॉल आर. ला मोनिका को paul.lamonica@barrons.com पर लिखें
