जब म्यूचुअल फंड की बात आती है, तो केवल पिछले रिटर्न के आधार पर योजनाएं चुनना सबसे अच्छा कदम नहीं हो सकता है। रिटर्न्स कहानी का केवल एक हिस्सा बताते हैं। विशेष रूप से यदि आप ऐसा करने वाले निवेशक हैं, तो आपका शोध एक कदम आगे जाना चाहिए – फंड फैक्टशीट में छिपे अनुपात तक। ये मेट्रिक्स बताते हैं कि कोई फंड जोखिम, लागत और दृढ़ विश्वास के सापेक्ष कितना अच्छा प्रदर्शन करता है।
अल्फा
अलग-अलग रिटर्न बहुत कुछ नहीं कहते हैं – आपको यह देखना होगा कि फंड अपने बेंचमार्क के मुकाबले कैसा प्रदर्शन करता है। अल्फा किसी दिए गए जोखिम स्तर के लिए अपेक्षित अतिरिक्त रिटर्न उत्पन्न करने में फंड मैनेजर के कौशल को मापता है।
एक सकारात्मक अल्फ़ा का मतलब है कि प्रबंधक ने बेंचमार्क को हरा दिया है, जबकि एक नकारात्मक अल्फ़ा कम प्रदर्शन का संकेत देता है। लगातार अल्फा पीढ़ी सक्रिय प्रबंधक की दीर्घकालिक बेहतर प्रदर्शन देने की क्षमता को दर्शाती है।
यह एक महत्वपूर्ण माप है, विशेषकर सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड में। यदि फंड अल्फा उत्पन्न नहीं कर रहा है, तो यह निवेशक से वसूले जाने वाले उच्च परिसंपत्ति प्रबंधन शुल्क को उचित नहीं ठहरा सकता है। ऐसे मामलों में, निवेशक के लिए निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड बेहतर होता है जो केवल बेंचमार्क इंडेक्स को ट्रैक करता है।
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शार्प भाग
शार्प अनुपात निवेशकों को यह समझने में मदद करता है कि किसी फंड ने उठाए गए जोखिम के सापेक्ष कितना अच्छा प्रदर्शन किया है। यह उस अतिरिक्त रिटर्न को मापता है जो एक फंड जोखिम-मुक्त रिटर्न पर उत्पन्न करता है – आमतौर पर अल्पकालिक सरकारी ट्रेजरी बिल से – अस्थिरता की प्रत्येक इकाई के लिए। सीधे शब्दों में कहें तो उच्च शार्प अनुपात का मतलब बेहतर जोखिम-समायोजित प्रदर्शन है।
गेनिंग ग्राउंड इन्वेस्टमेंट सर्विसेज के सह-संस्थापक रवि कुमार टीवी कहते हैं, “जब भी मिड और स्मॉल-कैप शेयरों का मूल्यांकन बढ़ता है, शार्प अनुपात बढ़ता है। विकास चक्रों में, इसका मतलब कुशल जोखिम लेना होगा।”
मिड- और स्मॉल-कैप फंड अक्सर बुल मार्केट के दौरान उच्च शार्प अनुपात दिखाते हैं क्योंकि इन सेगमेंट के स्टॉक तेजी से री-रेट होते हैं। लेकिन केवल इस संख्या पर भरोसा न करें – अस्थायी रूप से उच्च अनुपात केवल अल्पकालिक आक्रामक दांवों के फल को दर्शा सकता है।
पोर्टफोलियो टर्नओवर अनुपात
सक्रिय योजनाओं में फंड मैनेजर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए अक्सर प्रतिभूतियां खरीदते और बेचते हैं। पोर्टफोलियो टर्नओवर अनुपात दर्शाता है कि ऐसा कितनी बार होता है – अनिवार्य रूप से, एक वर्ष में पोर्टफोलियो में कितना बदलाव होता है।
कम टर्नओवर अनुपात दृढ़ विश्वास से प्रेरित खरीद-और-पकड़ दृष्टिकोण को दर्शाता है। एक उच्च अनुपात आवश्यक रूप से बुरा नहीं है – इसका मतलब यह हो सकता है कि प्रबंधक चुस्त है और मुनाफा कमा रहा है। हालाँकि, अत्यधिक मंथन से लेन-देन की लागत बढ़ जाती है और दीर्घकालिक लाभ नष्ट हो सकता है।
यदि लगातार ट्रेडिंग बेहतर रिटर्न देने में विफल रहती है तो यह कम विश्वास की ओर भी इशारा कर सकता है।
बीटा
यदि आप यह जानना चाहते हैं कि आपका फंड अपने बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में कितना अधिक जोखिम भरा है, तो बीटा देखें।
1 के बीटा का मतलब है कि फंड इंडेक्स के अनुरूप चलता है। 1 से अधिक बीटा का मतलब उच्च अस्थिरता है, जबकि 1 से कम का मतलब अधिक रक्षात्मक रुख है।
इंडेक्स फंड और ईटीएफ जैसे सभी निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंडों का बीटा 1 होता है क्योंकि वे इंडेक्स को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। लेकिन यदि सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड का बीटा भी 1 के करीब है, तो यह संकेत दे सकता है कि फंड का पोर्टफोलियो काफी हद तक बेंचमार्क के साथ ओवरलैप होता है – जिसका अर्थ है कि यह सक्रिय प्रबंधन शुल्क लेते समय इंडेक्स फंड की तरह ही व्यवहार कर रहा है।
मानक विचलन
मानक विचलन मापता है कि किसी फंड के रिटर्न में कितना उतार-चढ़ाव होता है। अधिक संख्या का मतलब अधिक अस्थिरता है; निचला वाला स्थिर प्रदर्शन को इंगित करता है।
स्थिरता चाहने वाले निवेशकों को कम मानक विचलन वाले फंड को प्राथमिकता देनी चाहिए। हालाँकि, यह अनुपात अच्छी और बुरी अस्थिरता के बीच अंतर नहीं करता है – यह लाभ और हानि दोनों को औसत से विचलन के रूप में गिनता है।
उदाहरण के लिए, यदि आपके फंड का रिटर्न औसत से काफी ऊपर बढ़ जाता है, तो मानक विचलन अभी भी इसे अस्थिरता के रूप में मानता है – ठीक उसी तरह जब रिटर्न औसत से नीचे चला जाता है।
जमीनी स्तर
ये अनुपात – अल्फा, शार्प, टर्नओवर, बीटा और मानक विचलन – जोखिम-जागरूक निवेश के मार्गदर्शक ब्लॉक बनाते हैं। वे प्रदर्शन संख्याओं को प्रतिस्थापित नहीं करते हैं बल्कि तस्वीर को पूरा करते हैं, जिससे आपको बेहतर, स्थिर रिटर्न उत्पन्न करने वाले फंड चुनने में मदद मिलती है।
