हालाँकि, सच्चाई यह है कि यह अक्सर छद्मवेशी दोहराव होता है। एक मजबूत पोर्टफोलियो की पहचान संख्याओं से नहीं बल्कि उद्देश्य से होती है। प्रत्येक फंड को आपके वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने में मदद करने में एक विशिष्ट भूमिका निभानी चाहिए। इसे एक टीम को इकट्ठा करने के रूप में सोचें जहां हर किसी के पास एक निर्दिष्ट स्थान है, कोई भी ओवरलैप नहीं होता है, और साथ में वे एक सामान्य लक्ष्य प्राप्त करते हैं।
बुनियादी बातों से शुरुआत करें: परिसंपत्ति आवंटन
फंड चुनने से पहले, आधार स्थापित किया जाना चाहिए: इक्विटी, डेट या हाइब्रिड के लिए कितना पैसा आवंटित किया जाना चाहिए? इक्विटी विकास इंजन है, ऋण सुरक्षा और स्थिरता प्रदान करता है, और हाइब्रिड दोनों के बीच संतुलन बनाता है। इस मिश्रण को सही तरीके से तैयार करना एक घर की नींव रखने जैसा है, जो यह तय करता है कि बाकी सभी चीजें कितनी मजबूती से खड़ी रहेंगी।
थोड़ा ही काफी है
दस लार्ज-कैप फंडों का मालिक होना विविधीकरण की गारंटी नहीं देता है। वास्तव में, कई लोगों के पास समान शीर्ष कंपनियां हो सकती हैं, जैसे कि रिलायंस इंडस्ट्रीज, एचडीएफसी बैंक और इंफोसिस। सच्चा विविधीकरण विभिन्न श्रेणियों में 5 से 7 फंडों का सावधानीपूर्वक चयन करने से आता है।
उदाहरण के लिए, यदि दो लार्ज-कैप फंड हैं, ए और बी, दोनों 22% और 22.5% की मजबूत 5-वर्षीय चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर दिखा रहे हैं, लेकिन उनके पोर्टफोलियो भारी रूप से ओवरलैप होते हैं, उनके शीर्ष 10 शेयरों में से लगभग 60% समान हैं, तो दोनों को जोड़ने से आप मजबूत नहीं बनते हैं; यह केवल आपके पोर्टफोलियो को अव्यवस्थित करता है।
ओवरलैप से सावधान रहें
ओवरलैप तब होता है जब कई फंड एक ही स्टॉक या सेक्टर रखते हैं। यह चुपचाप विविधीकरण के लाभों को नष्ट कर देता है। उदाहरण के लिए, यदि आपके किसी मिड-कैप फंड में पहले से ही वित्तीय क्षेत्र में 25% हिस्सेदारी है, तो समान पूर्वाग्रह के साथ एक और फंड जोड़ने से आपका एक्सपोजर दोगुना हो जाता है। एक बेहतर दृष्टिकोण मौजूदा होल्डिंग्स को पूरक करना है, एक वित्तीय-भारी फंड को ऊर्जा या बुनियादी ढांचे की ओर झुकाव वाले फंड के साथ जोड़ना, जो एकाग्रता जोखिम को कम करता है।
विचार यह है कि आपके फंड एक-दूसरे की नकल करने के बजाय एक-दूसरे के पूरक बनें।
सक्रिय को निष्क्रिय के साथ मिलाएं
एक अद्वितीय पोर्टफोलियो का मतलब केवल स्टार प्रबंधकों का पीछा करना नहीं है। कभी-कभी, सरलता काम करती है। कम लागत वाले इंडेक्स फंड को सक्रिय रूप से प्रबंधित फ्लेक्सी-कैप फंड के साथ जोड़ने से स्थिर कंपाउंडिंग और संभावित बेहतर प्रदर्शन दोनों मिलते हैं।
उदाहरण के लिए, लार्ज-कैप फंडों में श्रेणी अल्फा तीन साल की अवधि में सिर्फ 0.49% है। कई कम लागत वाले इंडेक्स फंड हैं, जैसे कि निफ्टी नेक्स्ट 50 इंडेक्स फंड, जिन्होंने 0.25% से 0.30% की सीमा में व्यय अनुपात के साथ 20% से अधिक (5-वर्ष सीएजीआर) का रिटर्न दिया है। ये फंड न्यूनतम लागत पर बाजार के प्रदर्शन पर कब्जा कर लेते हैं। सक्रिय रूप से प्रबंधित मिड-कैप फंड के साथ ऐसे फंड को संतुलित करने से विकास के साथ दक्षता का मिश्रण होता है।
केवल स्थानीय नहीं, बल्कि वैश्विक सोचें
विविधीकरण केवल परिसंपत्ति वर्ग के बारे में नहीं है; यह भूगोल के बारे में भी है। जबकि भारतीय बाज़ार को प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ सकता है, अन्य अर्थव्यवस्थाएँ मजबूत चक्र पर हो सकती हैं। अंतर्राष्ट्रीय फंडों के लिए एक छोटा सा प्रतिशत भी आवंटित करने से लचीलापन बढ़ता है।
उदाहरण के लिए, जबकि बीएसई सेंसेक्स ने 2024 में -0.35% की बढ़त हासिल की, नैस्डैक में 26.54% की बढ़ोतरी हुई और चीन की प्रोत्साहन-संचालित रिकवरी पर हैंग सेंग में 50.31% की बढ़ोतरी हुई।
पिछले साल के विजेताओं का पीछा मत करो
पिछले वर्ष के शीर्ष प्रदर्शन वाले फंडों को खरीदने के प्रलोभन से बचना कठिन है। लेकिन बाज़ार बदलते हैं, और कल का नेता कल का नेतृत्व नहीं कर सकता है। इसके बजाय, निरंतरता पर ध्यान दें।
उदाहरण के लिए, ऐसे फ्लेक्सी-कैप फंड हैं जिन्होंने कम बीटा और मजबूत जोखिम-समायोजित रिटर्न के साथ 25 से 29% की सीमा में 5-वर्षीय सीएजीआर दिया है। यहां तक कि जब 2024 में बीएसई 500 इंडेक्स -1.51% गिर गया, तब भी इन फंडों ने 5% से 6% की सीमा में रिटर्न उत्पन्न किया। इस प्रकार का लचीलापन अस्थायी विजेताओं का पीछा करने से अधिक मायने रखता है।
पुनर्संतुलन और समीक्षा
यहां तक कि सबसे अच्छे पोर्टफोलियो भी समय के साथ बह जाते हैं। तेजी के बाद 60:40 इक्विटी-ऋण आवंटन 75:25 हो सकता है। साल में एक या दो बार पुनर्संतुलन करने से जोखिम को वापस लाइन में लाने में मदद मिलती है।
मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड या डायनेमिक एसेट एलोकेशन फंड भी यह भूमिका निभाते हैं। मैक्रो-इकोनॉमिक परिदृश्य और मूल्यांकन के आधार पर, एक फंड मैनेजर इक्विटी, डेट, सोना और चांदी के भीतर पोर्टफोलियो को गतिशील रूप से पुनर्संतुलित करता है। ऐसे मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड और बैलेंस्ड एडवांटेज फंड हैं जिन्होंने 24% से 25% की सीमा में 5 साल का सीएजीआर रिटर्न दिया है, जो साबित करता है कि सक्रिय पुनर्संतुलन कैसे प्रभावी ढंग से काम करता है।
हर फंड को एक लक्ष्य से बांधें
एक पोर्टफोलियो तभी संतुलित लगता है जब प्रत्येक फंड एक उद्देश्य पूरा करता है। दस वर्षों में अपने बच्चे की शिक्षा की योजना बना रहे हैं? दीर्घकालिक विकास क्षमता वाले इक्विटी फंड चुनें। तीन साल में घर के लिए बचत? अल्पकालिक ऋण या लिक्विड फंड पर टिके रहें।
दीर्घकालिक लक्ष्यों के लिए, मल्टी-कैप और फ्लेक्सी-कैप उपयोगी होते हैं क्योंकि वे बड़े, मध्य और छोटे कैप में फैले होते हैं। अल्पकालिक जरूरतों के लिए, डेट फंड स्थिरता और तरलता प्रदान करते हैं।
करों और लागतों पर नियंत्रण रखें
रिटर्न मायने रखता है, लेकिन आपकी जेब में क्या रहता है यह ज्यादा मायने रखता है। बार-बार मंथन करने पर एग्जिट लोड और टैक्स लगता है। उदाहरण के लिए, एक वर्ष के भीतर इक्विटी फंड बेचने पर 20% अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर और 1% निकास भार लगता है, जिससे छोटे-छोटे रिसाव हो सकते हैं जो चक्रवृद्धि में बदल सकते हैं।
व्यय अनुपात पर भी नज़र रखनी चाहिए, विशेष रूप से ऋण और निष्क्रिय फंडों में जहां उच्च लागत चुपचाप रिटर्न को कम कर देती है। स्मार्ट निवेशक अपने कर बिल को कम करके, रणनीतिक नुकसान के साथ लाभ की भरपाई करने के लिए कर-हानि संचयन का उपयोग करते हैं।
विविधीकरण, जब सही ढंग से किया जाता है, एक रणनीति है, दोहराव नहीं। अपना पोर्टफोलियो एक टीम की तरह बनाएं, भीड़ की तरह नहीं। इस तरह आप धन सृजन का लंबा खेल जीतते हैं।
नोट: सभी म्यूचुअल फंड डेटा और रिटर्न 17 सितंबर 2025 तक के हैं। ऊपर उल्लिखित फंड केवल उदाहरणात्मक उद्देश्यों के लिए प्रदान किए गए हैं।
अजय कुमार यादव, सीएफपी सीएम, ग्रुप सीईओ और सीआईओ, वाइज फिनसर्व।
