भू-राजनीतिक तनाव, अमेरिकी टैरिफ, कमजोर कमाई और विदेशी पूंजी बहिर्वाह जैसी बड़ी बाधाओं के बावजूद भारतीय शेयर बाजार ने संवत 2081 को मामूली बढ़त के साथ समाप्त किया।
दिवाली 2024 से दिवाली 2025 तक निफ्टी 50 में 6 फीसदी की बढ़ोतरी हुई, जिसमें बजाज फाइनेंस (56 फीसदी ऊपर), मारुति सुजुकी (48 फीसदी ऊपर), इंडिगो (46 फीसदी ऊपर), बीईएल (44 फीसदी ऊपर) और आयशर मोटर्स (42 फीसदी ऊपर) के शेयरों में ठोस बढ़त देखी गई।
घरेलू बाजार एक प्रवृत्ति के उलट होने के कगार पर हो सकता है, क्योंकि आयकर राहत और जीएसटी सुधारों के बाद बढ़ती खपत, कच्चे तेल की कीमतों में सुधार के कारण कम मुद्रास्फीति, एक स्वस्थ मानसून और यूएस फेड और आरबीआई की ओर से दरों में कटौती के कारण वित्तीय वर्ष के शेष भाग में भारतीय कॉरपोरेट्स की आय में स्वस्थ वृद्धि देखने की उम्मीद है।
भारतीय शेयर बाज़ार: पलटाव के लिए तैयार?
भारत की स्वस्थ विकास-मुद्रास्फीति गतिशीलता, भारत-अमेरिका व्यापार समझौते की उम्मीदें और आय वृद्धि आने वाले महीनों में भारतीय शेयर बाजार को रिकॉर्ड ऊंचाई पर ले जा सकती है।
टाटा एसेट मैनेजमेंट के वरिष्ठ फंड मैनेजर चंद्रप्रकाश पडियार ने कहा, “दूसरी छमाही, विशेष रूप से Q4, कॉर्पोरेट भारत के बेहतर प्रदर्शन की शुरुआत होने की संभावना है, और नया संवत आगे चलकर बाजारों के लिए बहुत आशाजनक लग रहा है। हम सलाह देंगे कि इस धीमी अवधि का उपयोग अगले 12 महीनों में बेहतर आय वृद्धि से लाभ उठाने के लिए धीरे-धीरे स्थिति बनाने के लिए करें।”
अमेरिकी टैरिफ, जो भारतीय शेयर बाजार के लिए एक प्रमुख चिंता के रूप में उभरा है, के भी कम होने की संभावना है क्योंकि भारत और अमेरिका सक्रिय रूप से व्यापार वार्ता में लगे हुए हैं। दोनों देशों के बीच एक अनुकूल व्यापार समझौता बाजार के लिए एक प्रमुख जोखिम को खत्म कर देगा, जिससे घरेलू इक्विटी में तेजी का रुख शुरू हो जाएगा।
एचडीएफसी सिक्योरिटीज में प्राइम रिसर्च के प्रमुख देवर्ष वकील ने कहा, “हमें उम्मीद है कि अमेरिकी व्यापार वार्ता के लिए एक पारस्परिक रूप से स्वीकार्य समाधान नीतिगत अनिश्चितता को खत्म करेगा और एफआईआई का विश्वास बहाल करेगा। मजबूत दूसरी तिमाही की कमाई आर्थिक सुधार का संकेत देगी और स्टॉक-विशिष्ट रैलियों को बढ़ावा देगी, जबकि मजबूत मानसून एफएमसीजी, ऑटो और उपभोक्ता टिकाऊ क्षेत्रों में ग्रामीण खपत को बढ़ावा देगा।”
वकील ने इस बात पर जोर दिया कि वैश्विक ब्याज दर में ढील भारत को उपज चाहने वाले निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाएगी, जिससे संभावित रूप से नए सिरे से पूंजी प्रवाह शुरू हो जाएगा।
उन्होंने कहा कि वित्त वर्ष 26 की दूसरी छमाही में आय में सुधार की उम्मीद है और भारत में एफआईआई प्रवाह को वापस आकर्षित करने के लिए कॉर्पोरेट प्रदर्शन में सुधार की संभावना है, बाजार में अच्छा प्रदर्शन होने की संभावना है।
आपके संदर्भ के लिए नुवामा प्रोफेशनल क्लाइंट्स ग्रुप में डब्ल्यूएम रिसर्च के डिप्टी वाइस प्रेसिडेंट आकाश के हिंडोचा को उम्मीद है कि अगली दिवाली तक निफ्टी 50 28,000 से 29,000 के करीब रहेगा।
हिंडोचा ने कहा, “हालांकि भू-राजनीतिक तनाव और कमोडिटी उतार-चढ़ाव से अल्पकालिक अस्थिरता से इनकार नहीं किया जा सकता है, लेकिन भारत की घरेलू विकास गति, नीति निरंतरता और कमाई की ताकत एक रचनात्मक मध्यम अवधि के दृष्टिकोण का आधार बनती है।”
प्रमुख जोखिम जो पार्टी को खराब कर सकते हैं
हालाँकि बाज़ार का दृष्टिकोण सकारात्मक है, फिर भी कुछ प्रमुख जोखिम हैं जिन्हें निवेशक नज़रअंदाज़ नहीं कर सकते।
इक्विनॉमिक्स रिसर्च प्राइवेट लिमिटेड के संस्थापक और शोध प्रमुख जी. चोकालिंगम के अनुसार, घरेलू बाजार में तरलता का जोखिम है।
उनका मानना है कि अगले तीन से छह महीनों में प्राथमिक बाजार में किसी भी संभावित निरंतर उछाल से द्वितीयक बाजार से तरलता कम हो सकती है।
इसके अलावा, भारत के खिलाफ किसी भी संभावित आक्रामक अमेरिकी टैरिफ एक प्रमुख जोखिम बना हुआ है, विशेष रूप से आयात पर कर लगाने के कारण अमेरिका में आईटी सेवा निर्यात में कोई व्यवधान।
चोकालिंगम ने कहा, “टैरिफ युद्ध को छोड़कर, हम घरेलू बाजारों के लिए किसी भी बड़े जोखिम कारक की कल्पना नहीं कर सकते, क्योंकि घरेलू मांग चालक काफी मजबूत हैं।”
आय में देरी से सुधार से धारणा ख़राब होगी, जिससे विकास-मूल्यांकन बेमेल पैदा होगा। इसका मतलब यह भी हो सकता है कि एफआईआई भारतीय शेयर बाजार में बिकवाली की मुद्रा में रहेंगे।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने कहा, “अगर वित्त वर्ष 26 में अपेक्षित आय में सुधार नहीं होता है, तो यह बाजार के लिए एक बड़ा नकारात्मक होगा।”
विजयकुमार ने कहा, “एफआईआई लगातार बड़ी बिकवाली कर रहे हैं, जैसे कि 2024 में और अब तक 2025 में, चल रहे रूस-यूक्रेन युद्ध के कारण बड़े भू-राजनीतिक तनाव और वर्तमान में अप्रत्याशित परिणाम अतिरिक्त प्रमुख जोखिम हैं।”
विजयकुमार ने कहा, “एक बड़ा जोखिम, हालांकि अब कम संभावना वाली घटना है, नए निवेशकों का खराब रिटर्न और बिक्री से मोहभंग हो रहा है और बाजार से बाहर हो रहे हैं, खासकर अगर कुछ ट्रिगर के कारण बाजार में तेज गिरावट आती है। इससे भी बुरी बात यह होगी कि एसआईपी प्रवाह में बड़ी कमी होगी।”
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द्वारा और कहानियाँ पढ़ें निशांत कुमार
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