ये प्रावधान काफी कठोर हैं. सबसे पहले, प्राप्त राशि लाभांश के रूप में कर योग्य है, भले ही बायबैक कंपनी के मुनाफे से बाहर न हो। दूसरे, शेयरधारक अपने कर की सीमांत दर (अक्सर 35% या अधिक) पर प्राप्त राशि पर कर का भुगतान करता है, जबकि लागत के कारण पूंजीगत हानि (यह दीर्घकालिक मानते हुए) केवल दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ के विरुद्ध निर्धारित की जाती है, जहां कर बचत सर्वोत्तम 14.95% होती है। ये प्रावधान सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा बायबैक पर भी लागू होते हैं।
कर-पश्चात रिटर्न
क्या किसी के शेयर को बायबैक में पेश करना उचित है, भले ही बायबैक मूल्य मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक हो?
समझने के लिए इंफोसिस के बायबैक ऑफर को लीजिए. जबकि शेयरों की मौजूदा बाजार कीमत आसपास घूमती रहती है ₹1,500 रुपये की कीमत पर बायबैक है ₹1,800. यह एक बहुत ही आकर्षक और उत्तम मध्यस्थता का अवसर प्रतीत होता है! लेकिन क्या टैक्स देनदारी में एक कारक के बाद वास्तव में ऐसा है?
यदि 100 शेयर वापस खरीदे जाते हैं, तो शेयरधारक को प्राप्त होंगे ₹1,80,000, जिस पर वह लगभग आयकर का भुगतान करेगी ₹61,236 (34.02% पर, यह मानते हुए कि वह 10% सरचार्ज ब्रैकेट में आती है, बीच की आय के साथ) ₹50 लाख और ₹1 करोड़). यदि उसने शेयर खरीदे हैं ₹1,000 प्रत्येक और उन्हें एक वर्ष से अधिक समय तक रखने पर, वह शेयरों की लागत की दीर्घकालिक पूंजी हानि का दावा कर सकती है ₹1,00,000, जिस पर वह पूंजीगत लाभ कर बचाती है ₹14,950. शेयरधारक के हाथ में बची हुई शुद्ध राशि है ₹1,33,714.
वैकल्पिक रूप से, यदि शेयरधारक को खुले बाजार में अपने 100 शेयर बेचने होते, तो उसे प्राप्त होता ₹1,50,000. उसका दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ होगा ₹50,000, जिस पर वह कर का भुगतान करेगी ₹7,475. टैक्स चुकाने के बाद जो पैसा उसके हाथ में आएगा ₹1,42,525. यह उस राशि से कहीं अधिक है जो बायबैक में शेयरों की पेशकश करने पर उसके पास बचेगी ₹1,800 प्रति शेयर, अंतर है ₹8,811!
वास्तव में, भले ही उसकी लागत जितनी कम हो ₹100 प्रति शेयर, पूंजीगत लाभ कर की बचत को शामिल करने के बाद ₹बायबैक पर 1,495, और बाजार में बिक्री पर देय दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ ₹20,930, फिर भी उसके लिए खुले बाजार में अपने शेयर बेचना बेहतर होगा ₹1,500 प्रति शेयर, जो उसे कर-पश्चात राशि देगा ₹1,35,050, कर-पश्चात राशि के मुकाबले ₹अगर वह शेयर बायबैक का विकल्प चुनती है तो उसके पास 1,26,239 रुपये बचेंगे। इस मामले में भी अंतर होगा ₹8,811.
इसलिए, चाहे जो भी कीमत हो, शेयरधारक के लिए यह बेहतर है ₹8,811 शेयरों को बायबैक ऑफर में पेश करने के बजाय खुले बाजार में बेच रहे हैं, हालांकि बायबैक मूल्य बाजार मूल्य से 20% अधिक है, पूरी तरह से उच्च कर की घटनाओं के कारण। शायद, एकमात्र स्थिति जहां एक शेयरधारक को बायबैक में इतना अधिक कर नहीं भुगतना पड़ सकता है, वह वह स्थिति होगी जहां उसे व्यापार में घाटा हुआ हो या “अन्य स्रोतों से आय” मद के तहत नुकसान हुआ हो, जिसे वह ऐसी लाभांश आय के खिलाफ समायोजित कर सकती है, और इसलिए ऐसी बायबैक राशि पर कर का भुगतान नहीं करना होगा।
दंडात्मक उपाय
बायबैक टैक्स शुरू में कर संधियों के दुरुपयोग को रोकने के लिए पेश किया गया था, जिसके तहत पूंजीगत लाभ कर से छूट दी गई थी, इसलिए कंपनियां लाभांश घोषित करने के बजाय ऐसे अधिकार क्षेत्र में स्थित मूल कंपनियों द्वारा रखे गए शेयरों की बायबैक का सहारा लेंगी, जिस पर भारत में कर लगाया जाएगा। मॉरीशस और सिंगापुर के साथ संधियों में संशोधन किया गया है, और इस तरह के दुरुपयोग की कोई गुंजाइश नहीं है।
बायबैक टैक्स को उच्च आय वाले प्रमोटरों द्वारा लाभप्रद पाया गया, जिन्होंने इसे लाभांश की घोषणा के लिए 20% पर एक बेहतर विकल्प पाया, जहां उन पर 35% या अधिक कर लगाया जाता। इसलिए, लाभांश के रूप में बायबैक राशि का नया कर उपचार पेश किया गया था। लाभांश के विकल्प के रूप में बायबैक का ऐसा दुरुपयोग बड़े पैमाने पर गैर-सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा किया गया है।
क्या यह कर उपचार केवल गैर-सूचीबद्ध कंपनियों तक ही सीमित नहीं हो सकता था, और सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरधारकों के मामले में, बायबैक मूल्य और लागत के बीच के अंतर पर पूंजीगत लाभ के रूप में कर लगाया जा सकता था?
इसके अलावा, पूरी बायबैक राशि पर लाभांश के रूप में कर क्यों लगाया जाना चाहिए? क्या यह केवल बायबैक मूल्य और शेयरों की कीमत के बीच का अंतर नहीं होना चाहिए, जिस पर इतना कर लगाया जाना चाहिए था? दुर्भाग्य से, भारत में, करदाताओं को कर की चरम सीमा का सामना करना पड़ता है – या तो कानून इतना ढीला है कि व्यापक दुरुपयोग होता है, या इसे इतना कठोर बना दिया जाता है कि कुछ प्रकार के लेनदेन के दुरुपयोग के कारण सभी करदाताओं को कठिनाई होती है।
एक उम्मीद है कि कम से कम सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरधारकों को इन कठोर प्रावधानों से बचाया जाएगा, जैसा कि शुरू में बायबैक टैक्स के मामले में था।
विचार व्यक्तिगत हैं.
गौतम नायक सीएनके एंड एसोसिएट्स एलएलपी में भागीदार हैं।
