निफ्टी बैंक: बैंकिंग सेक्टर इंडेक्स निफ्टी बैंक ने बुधवार, 19 नवंबर को एक नया मील का पत्थर देखा, क्योंकि यह पहली बार 59,200 अंक को पार करते हुए रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया। इंट्राडे कारोबार में सूचकांक 59,264.25 पर पहुंच गया, जो सप्ताह की शुरुआत में 59,000.50 के अपने पिछले शिखर को पार कर गया। सत्र के दौरान निफ्टी बैंक में 0.62% की वृद्धि हुई, जिससे इसकी छह महीने की वृद्धि लगभग 7% हो गई और इसका साल-दर-साल रिटर्न 16.5% हो गया।
वहीं, प्रमुख निफ्टी 50 में 2025 YTD में 10% की बढ़ोतरी हुई है।
व्यक्तिगत नामों में, पंजाब नेशनल बैंक, बैंक ऑफ बड़ौदा, एसबीआई और केनरा बैंक 1-2% के बीच बढ़त के साथ शीर्ष लाभार्थी के रूप में उभरे।
इस बीच, निफ्टी पीएसयू बैंक इंडेक्स ने भी एक नया रिकॉर्ड बनाया, जो 1.2% चढ़कर 8,584.95 पर पहुंच गया। इसके विपरीत, निफ्टी प्राइवेट बैंक इंडेक्स 0.4% की बढ़त के साथ मौन रहा।
सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (पीएसबी) का बेहतर प्रदर्शन कोई हाल की घटना नहीं है। पिछले वर्ष के दौरान, निफ्टी पीएसयू बैंक सूचकांक में 28% की वृद्धि हुई है, जो निजी बैंक सूचकांक में देखी गई 15% की वृद्धि से कहीं अधिक है। हालाँकि, यह नेतृत्व अब एक विभक्ति बिंदु के करीब हो सकता है।
विश्लेषकों ने अब चेतावनी दी है कि पीएसयू ऋणदाताओं के लिए यह मजबूत स्थिति अपनी स्वाभाविक सीमा के करीब पहुंच सकती है। इनक्रेड रिसर्च की एक सेक्टर रिपोर्ट बताती है कि संरचनात्मक विकास का अगला चरण पीएसबी से नहीं, बल्कि बड़े निजी बैंकों से आने की संभावना है।
बड़े निजी बैंक विकास के अगले चरण का नेतृत्व करते दिख रहे हैं
इनक्रेड रिसर्च के अनुसार, बड़े निजी बैंक राज्य के स्वामित्व वाले प्रतिस्पर्धियों की तुलना में बहु-वर्षीय बेहतर प्रदर्शन के लिए तैयार हैं क्योंकि बैंकिंग चक्र मजबूत मार्जिन, मजबूत लाभप्रदता और विस्तारित रिटर्न अनुपात द्वारा चिह्नित एक निर्णायक संक्रमण चरण में प्रवेश करता है।
ब्रोकरेज ने निजी बैंकों की कमाई में बढ़ोतरी के शुरुआती संकेतों पर प्रकाश डाला। नोट में कहा गया है, “कोर प्रॉफिटेबिलिटी रिकवरी के शिखर पर है क्योंकि कोर रेवेन्यू ग्रोथ 2HFY26F से प्रभावित होती है और ऑपरेटिंग लीवरेज अगले कुछ वर्षों में कोर पीपीओपी प्रदर्शन को बेहतर बनाता है।”
विश्लेषकों ने असुरक्षित पोर्टफोलियो में क्रेडिट गुणवत्ता में सुधार और क्रेडिट कार्ड और व्यक्तिगत ऋण जैसे उच्च-उपज वाले खुदरा ऋणों के लिए बढ़ती भूख पर भी प्रकाश डाला।
InCred ने कहा, निजी बैंकों के लिए एक स्पष्ट प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त उनकी संरचनात्मक रूप से कम वृद्धिशील फंडिंग लागत है – पीएसयू बैंकों से लगभग 20-30 आधार अंक कम – मजबूत देयता फ्रेंचाइजी और तकनीक-सक्षम वितरण द्वारा संचालित। उम्मीद है कि इस लागत लाभ से एक्सिस बैंक, एचडीएफसी बैंक और आईसीआईसीआई बैंक जैसे खिलाड़ियों को तरलता की स्थिति सामान्य होने पर होम लोन, ऑटो लोन और असुरक्षित ऋण सहित खुदरा ऋण श्रेणियों में बाजार हिस्सेदारी हासिल करने की अनुमति मिलेगी।
InCred का अनुमान है कि बड़े निजी बैंक FY26-28 में मुख्य राजस्व में 15% CAGR देंगे, जबकि परिचालन व्यय धीमी गति से 12% CAGR से बढ़ेंगे। इसमें कहा गया है कि यह विचलन कोर पीपीओपी में 18% सीएजीआर वृद्धि को बढ़ावा देगा, जिससे आरओए और आरओई में संरचनात्मक सुधार होंगे।
क्यों पीएसयू बैंकों को गति बनाए रखने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है?
रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों को आगे संरचनात्मक बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है, खासकर स्प्रेड और रिटर्न पर। रेपो दर में कटौती का चक्र खत्म होने के साथ, पीएसयू बैंकों को ट्रेजरी लाभ के अभाव में और एमसीएलआर में गहरी कटौती की न्यूनतम गुंजाइश के साथ मार्जिन बनाए रखना मुश्किल हो सकता है।
रिपोर्ट में कहा गया है, “हमें उम्मीद है कि अब तक कम एमसीएलआर कटौती (बड़े निजी बैंकों की तुलना में 45-65 बीपी का डेल्टा), निवेश पैदावार में अपेक्षाकृत तेज गिरावट और मार्जिन-डाइल्यूटिव वृद्धिशील प्रसार के कारण मार्जिन में सुधार सीमित रहेगा।” वित्त वर्ष 27-28 के दौरान पीएसयू बैंकों के लिए अनुमानित आरओई में तेज गिरावट के साथ, ऊंचे उत्तोलन से रिटर्न अनुपात पर दबाव पड़ने की भी उम्मीद है।
उदाहरण के लिए, एसबीआई 1.1x सितंबर वित्त वर्ष 27 कोर बीवी पर कारोबार करता है, ब्रोकरेज ने “कमजोर मार्जिन प्रगति (बनाम सर्वसम्मति) और गैर-प्रमुख आय की स्थिरता के लिए जोखिम” के कारण संतुलित जोखिम-इनाम प्रोफ़ाइल का हवाला दिया है। इस बीच, केनरा बैंक और पंजाब नेशनल बैंक को मजबूत गैर-प्रमुख आय पूल का समर्थन मिल सकता है, लेकिन मूल्यांकन पुनर्रेटिंग की गुंजाइश सीमित बनी हुई है।
शीर्ष बैंकिंग दांव
निजी क्षेत्र में, एक्सिस बैंक को उसके उचित मूल्यांकन और क्रेडिट लागत पर संभावित सकारात्मक आश्चर्य के कारण सबसे आकर्षक रीरेटिंग उम्मीदवार के रूप में जाना जाता है। एचडीएफसी बैंक को स्थिर मार्जिन के साथ वॉल्यूम-आधारित विकास देने के लिए संरचनात्मक रूप से बेहतर स्थिति में देखा जाता है। आईसीआईसीआई बैंक, जिसने चक्रों के माध्यम से लगातार लाभप्रदता दिखाई है, विकास में तेजी आने और नेतृत्व संबंधी अनिश्चितताएं कम होने के कारण मूल्यांकन में भी बढ़ोतरी देखी जा सकती है।
पीएसयू पक्ष में, ब्रोकरेज ने एसबीआई पर पकड़ बनाए रखी और बैंक ऑफ बड़ौदा पर कटौती की, विस्तारित ऋण-से-जमा अनुपात और सीमित रीरेटिंग क्षमता को उजागर किया।
अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
