सोना कोई निवेश नहीं है. यह आपके रुपये का बीमा है.

सामान्य बनाम वर्तमान बाजार की गतिशीलता

बढ़ती पैदावार परंपरागत रूप से आर्थिक मजबूती का संकेत देती है, जो पूंजी को सोने से बांड की ओर खींचती है। हालाँकि, आज प्रतिफल ऋण संबंधी चिंताओं और राजकोषीय तनाव के कारण बढ़ता है, अवसर के कारण नहीं। निवेशक भविष्य में पैसे की छपाई से डरते हैं और बढ़ते संप्रभु जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए सोने की तलाश करते हैं।

यह रैली मूलतः क्या संकेत देती है?

यहां तक ​​कि लंबे समय तक संदेह करने वाले जेपी मॉर्गन चेज़ के सीईओ जेमी डिमन भी अब इसे स्वीकार करते हैं सोना 5,000-10,000 डॉलर तक पहुंच सकता है। जब फिएट प्रणाली के सबसे बड़े लाभार्थी सोना खरीदना शुरू करते हैं, तो यह अटकलें नहीं हैं – यह अविश्वास का संकेत है। सोना कोई निवेश नहीं है; यह सुरक्षा है. इसकी “रैली” मूल्य में वृद्धि नहीं बल्कि मुद्रा ताकत में गिरावट को दर्शाती है। सोने की कीमत पैसे की विश्वसनीयता और राजकोषीय जिम्मेदारी को दर्शाती है, न कि रिटर्न की संभावनाओं को।

अमेरिकी बाज़ारों में क्या हो रहा है?

ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डेलियो जिसे दीर्घकालिक ऋण चक्र का अंतिम चरण कहते हैं, उसमें अमेरिका को कोई जीत नहीं वाली स्थिति का सामना करना पड़ता है:

विकल्प 1: आक्रामक दर में कटौती से बांड अनाकर्षक हो जाते हैं और मुद्रास्फीति की आशंका फिर से बढ़ जाती है, जिससे निवेशक सोने की ओर आकर्षित होते हैं।

विकल्प 2: उच्च दरें $38 ट्रिलियन के ऋण की अदायगी को अस्थिर बना देती हैं। ऋण-से-राजस्व अनुपात वर्तमान में 790% है जिसका अर्थ है कि अमेरिकी सरकार पर उसकी वार्षिक आय का लगभग आठ वर्ष का बकाया है। इससे कॉरपोरेट मुनाफ़े और ट्रेजरी की मांग पर ख़तरा मंडरा रहा है, जिससे संभावित रूप से फंडिंग संकट पैदा हो सकता है।

कोई भी रास्ता साफ़ निकास प्रदान नहीं करता।

क्या ऐसा पहले भी हुआ है?

इतिहास एक स्पष्ट चक्र दिखाता है: जब ऋण अस्थिर हो जाता है, तो सरकारें पैसा छापती हैं, मुद्रा का अवमूल्यन करती हैं और निवेशकों को कठिन संपत्तियों की ओर ले जाती हैं।

1971 में, जब अमेरिकी राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन ने सोने के मानक को त्याग दिया, तो डॉलर की क्रय शक्ति 70% कम हो गई, जबकि सोना 24 गुना बढ़ गया। 2008 का वित्तीय संकट मात्रात्मक सहजता (क्यूई) लेकर आया, जिसने फेड की बैलेंस शीट को तीन गुना कर दिया, जिससे सोना 700 डॉलर से बढ़कर 1,900 डॉलर हो गया। फिर 2020 में अभूतपूर्व $4 ट्रिलियन मौद्रिक विस्तार हुआ।

यह पैटर्न सुसंगत है: अत्यधिक ऋण से धन की छपाई होती है, जो मुद्रा के मूल्य को नष्ट कर देती है और सोने को और अधिक बढ़ा देती है। स्वर्ण धारक धन की रक्षा करते हैं; नकदी धारक इसे वाष्पित होते हुए देखते हैं।

बढ़ते कर्ज को प्रबंधित करने के लिए सरकारें क्या कर सकती हैं?

जब ऋण अस्थिर हो जाता है, तो सरकारों के पास चार विकल्प होते हैं- मितव्ययिता, डिफ़ॉल्ट/पुनर्गठन, उच्च कर, या पैसा छापना।

आदर्श दृष्टिकोण में राजकोषीय संयम (अपशिष्ट में कटौती, नौकरियों की रक्षा), निगमों और धन पर उच्च कर, वित्तीय दमन (संस्थानों को कम उपज वाले सरकारी बांड रखने के लिए मजबूर करना), हल्की मुद्रास्फीति (लगभग 4%), और बुनियादी ढांचे, शिक्षा और प्रौद्योगिकी में विकास निवेश शामिल हैं।

साथ में, ये उपाय कर्ज को खत्म नहीं करते हैं बल्कि बचतकर्ताओं, करदाताओं और लाभार्थियों पर बोझ फैलाते हैं जबकि मुद्रास्फीति धीरे-धीरे इसके वास्तविक मूल्य को कम कर देती है।

भारतीय निवेशकों को क्या करना चाहिए?

वर्तमान बाजार तापमान को समझना: मौजूदा इक्विटी बाजार में 95 डिग्री सेल्सियस पर पानी की तरह उछाल के बारे में सोचें। यह शांत प्रतीत होता है, लेकिन कुछ और डिग्री एक हिंसक चरण परिवर्तन को गति प्रदान करेगी। सोना और पैदावार एक साथ बढ़ना बाजार की प्रारंभिक चेतावनी प्रणाली है – कोयला खदान में लौकिक कैनरी – फिएट मुद्रा प्रणाली में गंभीर तनाव का संकेत है।

जब अमेरिका राजकोषीय तनाव का सामना करता है, तो सोना एक वैश्विक आश्रय बन जाता है, और भारतीय निवेशक इसका सीधा प्रभाव महसूस करते हैं। भारत को प्रत्यक्ष वित्तीय संकट का सामना नहीं करने के बावजूद, घरेलू सोने की कीमतें अंतरराष्ट्रीय गतिविधियों पर नज़र रखती हैं क्योंकि वैश्विक स्तर पर सोने की कीमत डॉलर में होती है। जैसे ही अमेरिकी ऋण चिंताओं और संभावित मुद्रा अवमूल्यन के कारण डॉलर कमजोर हुआ, सोने की कीमत में गिरावट आई डॉलर बढ़ता है. जब इसे रुपये में परिवर्तित किया जाता है, तो भारतीय निवेशकों को घरेलू परिस्थितियों की परवाह किए बिना सोने की ऊंची कीमतें दिखाई देती हैं।

इससे अवसर और तात्कालिकता दोनों पैदा होती है।

भारत में सोने के प्रति सांस्कृतिक आकर्षण है, लेकिन कई लोग अभी भी इसे विशुद्ध रूप से देखते हैं आभूषण या परंपरा. आज का माहौल एक रणनीतिक बदलाव की मांग करता है: सोना सिर्फ एक संपत्ति नहीं है – यह वैश्विक मौद्रिक अस्थिरता के खिलाफ बीमा है जो सीधे रुपये की क्रय शक्ति को प्रभावित करता है।

निवेश कैसे करें: गोल्ड ईटीएफ बनाम भौतिक सोना

यदि आपने पहले से ऐसा नहीं किया है, तो अपने पोर्टफोलियो का 10-15% सोने में आवंटित करने पर विचार करें आपके डीमैट खाते में गोल्ड ईटीएफ। भौतिक सोने के विपरीत, ईटीएफ में कोई निर्माण शुल्क, भंडारण लागत या चोरी का जोखिम नहीं होता है, और केवल एक ग्राम से शुरू करके, तत्काल तरलता, गारंटीशुदा शुद्धता और छोटी मात्रा में निवेश करने की लचीलापन प्रदान करता है। हालाँकि, ध्यान रखें कि कुछ गोल्ड ईटीएफ वास्तविक सोने की कीमतों से प्रीमियम पर कारोबार कर सकते हैं, इसलिए निवेश करने से पहले फंड की तुलना करें।

निष्कर्ष

सोना खरीदना रिटर्न कमाने के बारे में नहीं है, यह वैश्विक मौद्रिक अस्थिरता के खिलाफ खुद का बीमा करने के बारे में है जो सीधे रुपये की क्रय शक्ति को कम करता है, जिससे आपको एक बचाव मिलता है जो दुनिया भर में मुद्राओं के कमजोर होने पर सीमाओं को पार कर जाता है।

आशना धूपर क्लाइंट एसोसिएट्स, एक बहु-परिवार कार्यालय और निजी धन प्रबंधन फर्म में उपाध्यक्ष हैं।