विशाल गोयनका, के सह-संस्थापकइंडियाबॉन्ड्सका कहना है कि बढ़ता ‘खुदराकरण’ 2.78 ट्रिलियन डॉलर को नया आकार दे रहा है भारतीय बांड बाजार तीन मोर्चों पर है – गहराई, खोज और डिजाइन। इक्विटी बाजार की धीमी बढ़त, बॉन्ड में निवेश में आसानी और वैश्विक अनिश्चितता के बीच बॉन्ड बाजार में निवेशकों की रुचि में तेज वृद्धि देखी गई है।
मिंट के साथ इस बातचीत में, गोयनका ने बॉन्ड में निवेश करने का सबसे अच्छा तरीका, बॉन्ड बाजार को कैसे गहरा किया जाए और जेनजेड एफडी के बजाय बॉन्ड को प्राथमिकता क्यों देता है, इस बारे में जानकारी दी। संपादित अंश:
पिछले 12-15 महीनों में किस व्यापक बदलाव ने खुदरा निवेशकों को बांड में निवेश करने के लिए प्रेरित किया है?
पिछले वर्ष के दौरान, कुछ स्पष्ट वृहत कारक एक साथ आये हैं। सबसे पहले, इक्विटी बाजार की अस्थिरता और खराब प्रदर्शन ने निवेशकों को पूंजी संरक्षण की तलाश करने के लिए प्रेरित किया है। दूसरा, सेबी के खुदरा-अनुकूल सुधार – विशेष रूप से ओबीपीपी ढांचे और न्यूनतम निवेश आकार में कमी ₹10,000 – ने व्यक्तिगत निवेशकों के लिए द्वार खोल दिए हैं। तीसरा, वैश्विक दर चक्र चरम पर है और भारत संभावित सहजता चरण में प्रवेश कर रहा है, अल्पकालिक सावधि जमा की तुलना में वर्तमान पैदावार को लॉक करना आकर्षक लग रहा है। अंत में, वैश्विक नीति अनिश्चितता – अमेरिकी राजकोषीय सख्ती से लेकर भू-राजनीतिक तनाव तक – ने पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह को और अधिक आकर्षक बना दिया है। इन बदलावों के संयोजन ने बांड को एक विशिष्ट संस्थागत संपत्ति से मुख्यधारा के खुदरा अवसर में बदल दिया है।
तरलता, मूल्य निर्धारण, अस्थिरता और बांड मुद्दों के प्रकार और दृष्टिकोण के संदर्भ में बढ़ती खुदरा भागीदारी भारतीय बांड बाजार को कैसे नया आकार दे रही है?
बढ़ता ‘खुदराकरण’ 2.78 ट्रिलियन डॉलर के भारतीय बांड बाजार को तीन मोर्चों पर नया आकार दे रहा है – गहराई, खोज और डिजाइन। गहराई, क्योंकि खरीदारों का व्यापक आधार तरलता में सुधार करता है; खोज, क्योंकि उच्च व्यापार गणना का मतलब सख्त बोली-पूछ प्रसार और अधिक सटीक मूल्य निर्धारण है; और डिज़ाइन, क्योंकि जारीकर्ता छोटे लॉट आकार, कम परिपक्वता और सरल संरचनाओं के साथ खुदरा निवेशकों के लिए उत्पाद तैयार कर रहे हैं। FY25 में, कॉरपोरेट बॉन्ड में द्वितीयक बाजार का कारोबार मोटे तौर पर प्रभावित हुआ ₹17.1 लाख करोड़ (+24.5% सालाना), और FY26 की ओर नज़र रख रहा है ₹23.8 लाख करोड़ (+~39% सालाना)। ट्रेडों की कुल संख्या लगभग 87% बढ़ने की उम्मीद है, जबकि औसत सौदे का आकार 26% गिर गया है – खुदरा भागीदारी का स्पष्ट प्रमाण। परिणाम: एक स्वस्थ, अधिक विविध बाजार जहां बड़े और अधिक संतुलित निवेशक आधार द्वारा मूल्य अस्थिरता कम हो जाती है।
बांड बाजार में इस खुदरा भागीदारी वृद्धि और गति को बनाए रखने के लिए किन संरचनात्मक परिवर्तनों की आवश्यकता है?
3 मुख्य चीजें बांड बाजारों में खुदरा भागीदारी को तेज कर सकती हैं:
- इक्विटी में एपी और एमएफ में एआरएन के विपरीत, बांड का वितरण अनियमित रहता है। एक उचित एकीकृत बॉन्ड वितरक कोड मध्यस्थों के लिए उपयुक्त और उचित मानदंड और प्रशिक्षण सुनिश्चित करेगा। यह मूल्य निर्धारण में अधिक पारदर्शिता लाएगा और सिस्टम में विश्वास पैदा करेगा।
- खुदरा बिक्री को आसान बनाने के लिए वित्तीय बुनियादी ढांचे का विकास। अभी, यह एक लंबी, बोझिल और कागज-उन्मुख प्रक्रिया है जिसे केवल कुछ मिनटों तक छोटा किया जा सकता है, जैसे कि वर्तमान में बांड खरीदना है।
- आरएफक्यू, ओटीसी और कैपिटल मार्केट सेगमेंट जैसे मौजूदा कई एक्सचेंजों के बजाय एक्सचेंजों पर एक एकीकृत व्यापार स्थल की आवश्यकता होती है। प्रत्येक स्थल में प्रकटीकरण और नामकरण के विभिन्न स्तर होते हैं, जो खुदरा को भ्रमित करता है। व्यापार स्थलों को एकीकृत करने से द्वितीयक बाजार में कॉर्पोरेट बांड तरलता बढ़ाने में भी काफी मदद मिलती है।
कौन से बांड सेगमेंट में अधिक खुदरा ब्याज देखा जा रहा है, और क्यों?
खुदरा निवेशकों की रुचि वास्तव में उनके निवेश लक्ष्यों, जोखिम उठाने की क्षमता और निवेश की मात्रा पर निर्भर करती है। छोटे वाले
युवा निवेशक (मिलेनियल्स और जेन-जेड) पुराने, अधिक पारंपरिक निवेशकों की तुलना में बांड के प्रति अलग दृष्टिकोण कैसे अपना रहे हैं?
युवा निवेशक बांड को अपने संतुलन के पहिये के रूप में देखते हैं इक्विटी इंजन. वे सरल, डिजिटल यात्राएं, छोटे शुरुआती टिकट (~) चाहते हैं ₹10,000), और नकदी प्रवाह पर पूर्ण दृश्यता। वे बांड सीढ़ी (1-2-3-वर्ष की परिपक्वता) का निर्माण करते हैं और अनुचित अवधि का जोखिम उठाए बिना सीखने के लिए पहले छोटी अवधि का प्रयास करते हैं। वे हर समय अपने निवेश के शीर्ष पर रहने के लिए डिजिटल डैशबोर्ड पसंद करते हैं और उत्सुक और तेजी से सीखने वाले होते हैं।
जागरूकता की कमी के कारण बांड निवेश, हमारा ध्यान ज्ञान प्रदान करने पर रहा है, और हमारा बॉन्डयूनी जेन-जेड के साथ एक बड़ी सफलता है, जो आसान, छोटे ब्लॉग या वीडियो में जानकारी का उपभोग करना पसंद करते हैं। वे निश्चित रूप से अपनी पिछली पीढ़ियों की तरह एफडी में निवेश नहीं करना चाहते हैं!
एक नए बांड निवेशक को इक्विटी बनाम बांड में जोखिम-समायोजित रिटर्न के बारे में कैसे सोचना चाहिए, और स्थिर, दीर्घकालिक निश्चित आय निवेश में विविधता लाने के लिए आपकी शीर्ष सलाह क्या है?
इक्विटी विकास के माध्यम से धन का निर्माण करती है; बांड इसे स्थिर नकदी प्रवाह के माध्यम से संरक्षित करते हैं। उदाहरण के लिए, पिछले 12 महीनों में निफ्टी ने -3.72% (सितंबर-2025 के अंत) दिया, जबकि एक कॉर्पोरेट बॉन्ड +10% दे सकता था। बांड को उस संतुलन के रूप में सोचें जो आपकी इक्विटी को बिना पलटे तेजी से आगे बढ़ने देता है। एक सरल प्लेबुक: अपने लक्ष्यों और जोखिम उठाने की क्षमता को मैप करें। जारीकर्ताओं की क्रेडिट रेटिंग का अध्ययन अवश्य करें। एक संतुलित निर्माण उच्च-उपज वाले 1-2-वर्षीय कॉरपोरेट्स में 20%, 2-5-वर्षीय खंड में एए-रेटेड कोर में 40%, संभावित पूंजीगत लाभ के लिए दीर्घकालिक 10 वर्षों + सरकारी प्रतिभूतियों में 20% और शेष 20% आपातकालीन निधि के रूप में बहुत कम अवधि/एफडी में होगा।
टियर-1 शहरों से परे व्यापक खुदरा विक्रेता आधार को शामिल करते हुए ओबीपीपी किस प्रकार पहुंच का विस्तार कर रहे हैं?
ओबीपीपी ने बांड बाजार में समावेशन परिदृश्य को मौलिक रूप से बदल दिया है। पूरी तरह से डिजिटल पहुंच की अनुमति देकर, उन्होंने टियर-2 और टियर-3 शहरों में निवेशकों के लिए भागीदारी को सरल बना दिया है, जिन्हें पहले यह प्रक्रिया बोझिल लगती थी। तकनीकी प्रगति ने पूरे देश में बांड निवेश तक पहुंच प्रदान की है। परिसंपत्ति वर्ग पर लोगों को शिक्षित करने के लिए संपूर्ण उद्योग द्वारा महत्वपूर्ण प्रयास। देश के डिजिटलीकरण के लिए धन्यवाद, सूचना प्रसार को बढ़ाया जा सकता है और भारत के विभिन्न कोनों तक पहुंचाया जा सकता है। जागरूकता बढ़ाने के लिए अब पर्याप्त सामग्री बनाई जा रही है और मुख्यधारा के वित्तीय मीडिया द्वारा भी उठाई जा रही है।
पहली बार बांड निवेशकों को शिक्षित करने में सबसे बड़ी चुनौतियाँ क्या हैं, और आप उन्हें कैसे संबोधित कर रहे हैं?
मुख्य बाधा जागरूकता है। एक बांड किसी कंपनी या सरकार के लिए एक ऋण के अलावा और कुछ नहीं है जो आपको इसके लिए नियमित ब्याज का भुगतान करता है और एक विशिष्ट अवधि के बाद आपका पैसा लौटाता है। इस तरह। जोखिम और रिटर्न के मामले में यह इक्विटी और एफडी के ठीक बीच में बैठता है। इंडियाबॉन्ड्स में, हम बॉन्ड्स पर शिक्षा पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं। हमारे पास एक व्यापक बॉन्डयूनी है, जो अवधारणाओं और शर्तों को समझाता है, जब कॉरपोरेट सीएक्सओ बॉन्ड जारी करते हैं तो उनके साथ सभी के लिए मुफ्त वेबिनार आयोजित करता है, बॉन्ड पर मासिक मुफ्त प्रशिक्षण देने के लिए एनआईएसएम जैसे राष्ट्रीय संस्थानों के साथ समझौता किया है और यहां तक कि विशिष्ट बॉन्ड निवेश माइक्रोसाइट्स चलाने के लिए डिजिटल वित्तीय मीडिया हाउसों के साथ साझेदारी की है। मुझे लगता है कि सही पहल की जा रही है और हम बांड की ओर खुदरा निवेश में तेजी देख रहे हैं। हालाँकि, प्रत्येक पोर्टफोलियो में बांड के विकसित बाजार मानकों तक पहुँचने की राह को अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है।
आपने अधिक आकर्षक इक्विटी या एमएफ की तुलना में निवेश के बांड क्षेत्र में आने का निर्णय क्यों लिया?
मैं पिछले दो दशकों से अधिक समय से एक पेशे के रूप में विश्व स्तर पर निश्चित आय और कॉर्पोरेट बांड बाजारों से जुड़ा हुआ हूं। जब मैंने अपना करियर शुरू किया, तो निश्चित रूप से, इक्विटी अधिक आकर्षक और ग्लैमरस लगती थी। लेकिन बांड बाजार अभी खुल रहे थे, अधिक रोमांचक लग रहे थे और शायद मेरे पास यही एकमात्र दीर्घकालिक करियर विकल्प था। विदेशों में मेरी शिक्षा और अनुभव ने मुझे सिखाया कि निश्चित आय वाले बाजार वास्तव में वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं और वित्तीय तरलता के पहियों को आगे बढ़ाते हैं। यह एक विचार के रूप में आकर्षक और शक्तिशाली लगा और मैंने इससे अपना करियर बनाया। अब मिशन वर्षों की विशेषज्ञता के माध्यम से अपने देश में बांड निवेश के लाभों को लोकतांत्रिक बनाना है।
वित्तीय दुनिया में एक लंबे दिन के बाद आप कैसे तनावमुक्त होते हैं?
मुझे संगीत का काफी शौक है. सुनना और खेलना निश्चित रूप से मेरे लिए एक आरामदायक गतिविधि है। संगीत के अलावा, फिटनेस व्यवस्था का पालन करना स्फूर्तिदायक होने के साथ-साथ निराशाजनक भी है। परिवार + दोस्तों के साथ समय बिताना तनावमुक्त होने के लिए मेरी पसंदीदा गतिविधि है।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग फर्मों की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
