ओएनजीसी के निवेशकों को दोहरी मार का सामना करना पड़ रहा है – उत्पादन में कमी और कच्चे तेल की कम कीमतें

विदेशी मुद्रा लेनदेन को छोड़कर, स्टैंडअलोन एबिटा सितंबर तिमाही (Q2FY26) में लगभग 3% कम हो गई ₹17,700 करोड़. बेहतर गैस प्राप्ति और थोड़ी अधिक बिक्री मात्रा के बावजूद, कच्चे तेल की गिरती कीमतों और उच्च परिचालन खर्चों का असर कमाई पर पड़ा।

सकारात्मक पक्ष पर, पेट्रोकेमिकल्स सहायक कंपनी ओएनजीसी पेट्रो-एडिशन्स लिमिटेड (ओपीएएल) ने एबिटा दर्ज किया ₹210 करोड़, के विरुद्ध ₹Q2FY25 में 10 करोड़ का नुकसान। ओपल का लाभप्रदता में और सुधार हो सकता है क्योंकि क्षमता उपयोग दूसरी तिमाही में लगभग 80% की तुलना में 90% से अधिक होने की संभावना है।

ओएनजीसी के स्टैंडअलोन Q2 राजस्व में 2.5% की गिरावट आई ₹33,000 करोड़. औसत कच्चे तेल की प्राप्ति (संयुक्त उद्यमों को छोड़कर) साल-दर-साल 14% गिरकर 67.3 डॉलर प्रति बैरल हो गई। मुद्रा अवमूल्यन के कारण रुपये के संदर्भ में गिरावट लगभग 10% कम थी।

सरकार के मूल्य निर्धारण फॉर्मूले के अनुसार, नामांकन-आधारित गैस की कीमतें Q2FY25 में $6.5 प्रति एमएमबीटीयू के मुकाबले $6.75 प्रति एमएमबीटीयू (मिलियन ब्रिटिश थर्मल यूनिट) तक बढ़ गईं और अप्रैल से इसमें $0.25 प्रति एमएमबीटीयू की बढ़ोतरी होगी।

नए कुओं से गैस (एनडब्ल्यूजी) की कीमतें 11% गिरकर 8.4 डॉलर प्रति एमएमबीटीयू हो गईं, लेकिन अधिक मात्रा से कुल गैस राजस्व में 12% की वृद्धि हुई। कुल तेल और गैस की बिक्री 3% बढ़कर 8.7 मिलियन टन हो गई तेल समतुल्य (mmtoe)।

NWG ने Q2 की कुल गैस मात्रा में 13.4% का योगदान दिया, और नए क्षेत्र मिलने पर अगले 3-4 वर्षों में यह हिस्सेदारी बढ़कर 30-35% होने की उम्मीद है कमीशन किया गया।

निश्चित रूप से, ओएनजीसी अपनी गति बढ़ाने के लिए संघर्ष जारी रखे हुए है उत्पादन। H1FY26 उत्पादन (जेवी की हिस्सेदारी सहित) 20.4 mmtoe पर साल-दर-साल 0.2% कम था। इस पृष्ठभूमि में, प्रबंधन ने अपने FY26 मार्गदर्शन को पहले के 41.5 mmtoe से घटाकर 40 mmtoe कर दिया है। ONGC का FY25 उत्पादन 41.1 mmtoe था।

नतीजों के बाद, कुछ विश्लेषकों ने स्टॉक के लिए अपनी कमाई का अनुमान और लक्ष्य मूल्य कम कर दिया है। नोमुरा ग्लोबल मार्केट रिसर्च ने FY26 और FY27 के लिए ONGC की प्रति शेयर समेकित आय में 14% और 17% की कटौती की है, कम वॉल्यूम और क्रूड प्राप्तियों को ध्यान में रखते हुए – जो हैं उच्च ईपीएस द्वारा आंशिक रूप से ऑफसेट हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (एचपीसीएल)। एचपीसीएल में ओएनजीसी की लगभग 60% हिस्सेदारी है, जो कच्चे तेल की कम कीमतों के कारण मजबूत आय वृद्धि देख रही है।

आशा की किरण

फिर भी, Q4 में वॉल्यूम में कुछ बढ़ोतरी देखी जा सकती है। प्रबंधन ने कमाई कॉल में कहा कि दमन क्षेत्र का विकास तय समय से आगे चल रहा है और चौथी तिमाही तक योगदान देना शुरू कर देना चाहिए।

अपतटीय क्षेत्र में रहने के लिए क्वार्टरों का निर्माण केजी बेसिन के जनवरी तक पूरा होने की उम्मीद है, जिससे क्षेत्र से गैस उत्पादन बढ़ाने में मदद मिलेगी।

बेसिन अब तीन एमएमएससीएमडी (मिलियन मानक क्यूबिक मीटर) गैस का उत्पादन कर रहा है, जिसके वित्त वर्ष 27 में 10 एमएमएससीएमडी तक बढ़ने की उम्मीद है।

इसके अलावा, ब्रिटिश पेट्रोलियम ने तकनीकी सेवा प्रदाता के रूप में मुंबई हाई फील्ड पर काम शुरू कर दिया है और जनवरी से बेहतर रिकवरी देखने की उम्मीद है।

जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज का अनुमान है कि केजी बेसिन और पश्चिमी अपतटीय ब्लॉकों द्वारा संचालित वित्त वर्ष 2026-28 में ओएनजीसी का उत्पादन लगभग 6% बढ़ेगा।

ओएनजीसी का स्टॉक वित्त वर्ष 2026 के अनुमानित एबिटा के 4.7 गुना के उद्यम मूल्य पर कारोबार करता है ब्लूमबर्ग. के बीच में मातहत कच्चे तेल की कीमत का माहौल, वॉल्यूम में सुधार स्टॉक की दोबारा रेटिंग के लिए महत्वपूर्ण होगा।

“जेएम फाइनेंशियल की रिपोर्ट में कहा गया है, शुद्ध कच्चे तेल की प्राप्ति में प्रत्येक 7 डॉलर प्रति बैरल की वृद्धि/गिरावट के परिणामस्वरूप हमारे ईपीएस (प्रति शेयर आय) और मूल्यांकन में 12-18% की वृद्धि/कमी होती है।