दूसरी तिमाही के मुनाफे में उछाल, चिप की बिक्री के बीच कायन्स टेक्नोलॉजी के लिए नकदी प्रवाह की चिंता बनी हुई है टकसाल

नई दिल्ली: सितंबर के अंत तक मुफ्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करने के लिए पिछली तिमाही में दिए गए अपने मार्गदर्शन से चूकने के बाद, इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माता कायन्स टेक्नोलॉजी ने चालू वित्त वर्ष के अंत तक शुद्ध नकदी को सकारात्मक बनाने के अपने लक्ष्य को पीछे धकेल दिया है। बेंगलुरु स्थित कायन्स, जिसने मंगलवार को अपनी दूसरी तिमाही की आय घोषित की, ने राजस्व में 35% क्रमिक उछाल दर्ज किया ₹906 करोड़, जबकि कर के बाद शुद्ध लाभ क्रमिक रूप से 61% बढ़ गया ₹121 करोड़.

हालाँकि, कंपनी ने अपने व्यवसाय से उत्पन्न आय से अधिक खर्च किया, जिससे नकदी प्रवाह नकारात्मक हो गया ₹218 करोड़. प्रबंधन ने पिछली तिमाही में कहा था कि वह सितंबर तिमाही तक नकदी प्रवाह सकारात्मकता हासिल कर लेगा।

मजबूत लाभ वृद्धि के बावजूद, कायन्स ने अपने व्यवसाय से अधिक खर्च किया, जिसके परिणामस्वरूप नकारात्मक नकदी प्रवाह हुआ ₹तिमाही के लिए 218 करोड़। इस कमी का मुख्य कारण इसकी आक्रामक वृद्धि और अधिग्रहण पर फोकस है। मई में, कंपनी ने कनाडाई इलेक्ट्रॉनिक्स विनिर्माण फर्म अगस्त इलेक्ट्रॉनिक्स के अधिग्रहण को अंतिम रूप दिया ₹347 करोड़. हालाँकि कंपनी को उम्मीद है कि इससे मार्जिन और राजस्व में उल्लेखनीय वृद्धि होगी, लेकिन इसका योगदान अभी तक लाभप्रदता में परिलक्षित नहीं हुआ है।

“‘अन्य गैर-चालू परिसंपत्तियों’ से, जो देय नहीं होने वाली और ग्राहकों द्वारा लंबी समय सीमा में भुगतान की जाने वाली प्राप्तियों का प्रतिनिधित्व करती हैं, हमने प्रयोगात्मक रूप से परिवर्तित किया ₹इस तिमाही के दौरान इसमें से 60 करोड़ रुपये का राजस्व प्राप्त हुआ। कायन्स टेक्नोलॉजी के प्रबंध निदेशक मुथुकुमार नारायणन ने कहा, “हमें उम्मीद है कि अगले छह महीनों में, हम उस विरासत प्राप्य को हटा देंगे जो देय नहीं है – और इसे बैलेंस शीट से हटा देंगे।” ₹सिस्टम में 300 करोड़ रुपये कैश. अगर हमने यह अभ्यास इस (सितंबर) तिमाही के दौरान ही किया होता, तो नकारात्मक नकदी प्रवाह को कम किया जा सकता था।’

विश्लेषकों ने कहा कि नकदी प्रवाह निकट भविष्य में चिंता का विषय होने के बावजूद कंपनी भारत के शीर्ष इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माताओं में से एक बनी हुई है। एलारा कैपिटल के उपाध्यक्ष हर्षित कपाड़िया ने कहा कि कंपनी मजबूत जैविक विकास के चरण में बनी हुई है।

विकास बरकरार

“कायन्स की विकास गति और उत्पाद विकास के संदर्भ में कोई बड़ी चिंता नहीं है। वे ग्राहकों को जीतने में सक्षम हैं, और पिछड़े एकीकरण में सुधार के लिए और अधिक श्रेणियां जोड़ रहे हैं – जो सभी इसके लिए अच्छा काम कर रहे हैं। एकमात्र चिंता नकदी प्रवाह उत्पन्न करने में असमर्थता है, क्योंकि कंपनी तेजी से विकास के चरण में है। नतीजतन, कायन्स के लिए उपलब्ध कार्यशील पूंजी बेहद विस्तारित दिखती है। निवेशकों के लिए, यह एक निकट अवधि की चिंता होगी, “उन्होंने कहा।

इसके अलावा, कपाड़िया ने कहा कि कायन्स मुख्य रूप से उद्यम प्रौद्योगिकी विनिर्माण पर केंद्रित है, “जहां उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स की तुलना में वॉल्यूम कम है, लेकिन मार्जिन काफी बेहतर है। भारत के शीर्ष इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माताओं में से, कायन्स ट्रैक करने वाली शीर्ष कंपनियों में से एक बनी रहेगी।”

कायन्स की कमाई पर निवेशकों की प्रतिक्रिया स्पष्ट नहीं थी, क्योंकि इसकी घोषणा मंगलवार देर रात की गई थी और बुधवार को छुट्टी के कारण बाजार बंद रहा। गुरुवार को पता चलेगा कि निवेशकों ने अपनी व्यावसायिक योजना में प्रबंधन के विश्वास पर कैसी प्रतिक्रिया दी।

सितंबर तिमाही में कायन्स के नेतृत्व में बदलाव भी हुआ। लंबे समय तक प्रबंध निदेशक रमेश कन्नन, जिन्होंने 1988 में कंपनी की सह-स्थापना की थी, कार्यकारी उपाध्यक्ष की भूमिका में आ गए हैं, क्योंकि नारायणस्वामी ने 24 सितंबर को पदभार ग्रहण किया था।

बुधवार को अपने Q2FY26 विश्लेषक कॉल में, नारायणस्वामी ने दावा किया कि राजस्व वृद्धि दर और परिचालन नकदी प्रवाह लक्ष्य से पीछे रहने के बावजूद, कायन्स वार्षिक राजस्व हासिल करने की राह पर है। ₹FY26 में 4,500 करोड़, 15.6% के एबिटा (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) मार्जिन पर। कंपनी ने कमाई की थी ₹वित्त वर्ष 2015 में 15.1% के एबिटा मार्जिन पर 2,722 करोड़।

नकदी के प्रवाह का सही प्रबंध करना

मार्च 2008 में अपने वर्तमान स्वरूप में शामिल, कायन्स टेक्नोलॉजी स्मार्ट मीटर, मुद्रित सर्किट बोर्ड और अन्य जैसे उद्यम प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचे के संयोजन, डिजाइन और निर्माण में माहिर है। 27 अक्टूबर को, यह केंद्र सरकार की इलेक्ट्रॉनिक्स घटक विनिर्माण योजना (ईसीएमएस) के तहत आधिकारिक तौर पर अनुमोदित पहली कंपनी बन गई, और विभिन्न इलेक्ट्रॉनिक्स में उपयोग किए जाने वाले सर्किट बोर्ड, कैमरा मॉड्यूल और कॉइल लैमिनेट्स के निर्माण के लिए तमिलनाडु भर में चार कारखाने स्थापित करेगी।

कन्नन ने बताया टकसाल उस समय घटक विनिर्माण अगले वित्तीय वर्ष से राजस्व योगदान के साथ शुरू होगा, जो इसके परिचालन मार्जिन के विस्तार की और गुंजाइश का प्रतिनिधित्व करेगा। नारायणस्वामी ने बुधवार को कहा कि कंपनी इससे पहले ही परिचालन रूप से मुनाफे में आ जाएगी.

“हमें पूरा विश्वास है कि जैसे-जैसे दूसरी छमाही गुजरेगी, वित्त वर्ष 26 की पहली छमाही में मात्रा (उत्पादन की) में नाटकीय रूप से कम से कम 50-60% की वृद्धि होगी। हमें लगता है कि हम आपको साल के अंत तक परिणामस्वरूप सकारात्मक परिचालन नकदी प्रवाह देने में सक्षम होंगे,” उन्होंने कहा।

निश्चित रूप से, परिचालन नकदी प्रवाह एक प्रमुख मीट्रिक है जो इंगित करता है कि क्या कोई कंपनी अपनी कमाई से अधिक पैसा खर्च कर रही है, या इसके विपरीत। ‘नकारात्मक’ नकदी प्रवाह व्यवसायों के लिए निवेशकों को आकर्षित करना चुनौतीपूर्ण बना सकता है, जिससे पता चलता है कि भले ही कोई कंपनी बढ़ रही हो, लेकिन लाभ कमाना मुश्किल बना हुआ है। 19 जून को कायन्स की परवरिश हुई ₹संस्थागत निवेशकों से 1,575 करोड़ रु. लगभग ₹841 करोड़, या जुटाए गए निवेश का 53%, ऋण चुकाने के लिए उपयोग किया गया था – अतिरिक्त के साथ ₹अधिग्रहण के लिए 160 करोड़ रुपये आवंटित किए गए – जो कंपनी ने धन जुटाने के बाद से अभी तक नहीं किया है।

मजबूत ऑर्डर बुक

“हमारे लिए जो मायने रखता है वह दीर्घकालिक टिकाऊ लाभ है। यह विभिन्न क्षेत्रों में सभी उत्पादों की दीर्घकालिक लाभप्रदता और एक अच्छी ऑर्डर बुक द्वारा संचालित होता है। तिमाहियों के बीच, ऑर्डर के निष्पादन में छोटे उतार-चढ़ाव होते हैं – आपूर्ति श्रृंखला की समस्याओं से प्रेरित होते हैं जिनसे हम अब निपट रहे हैं। लेकिन हमारी कुल ऑर्डर बुक लगभग थी ₹सितंबर में 8,000 करोड़ रुपये, और मासिक ऑर्डर प्रवाह क्रमिक रूप से बढ़ गया है। नारायणस्वामी ने कहा, हालांकि हमें यहां-वहां कुछ तिमाही गिरावट देखने को मिल सकती है, लेकिन हमें विश्वास है कि हम मुनाफे और मार्जिन के लिए वार्षिक मार्गदर्शन हासिल कर लेंगे।

उन्होंने कहा कि सितंबर तिमाही के दौरान, कायन्स ने गुजरात के साणंद में अपनी आउटसोर्स सेमीकंडक्टर असेंबली और टेस्ट (ओसैट) सुविधा से एक ग्राहक को अपना पहला “कमर्शियल मल्टी-चिप मॉड्यूल” भी भेजा। कायन्स का लगभग 83% राजस्व औद्योगिक इलेक्ट्रॉनिक्स और ऑटोमोटिव घटकों से आता है।