हुंडई मोटर इंडिया लिमिटेड का सितंबर तिमाही (Q2FY26) में मार्जिन के मोर्चे पर अच्छा प्रदर्शन रहा, जबकि राजस्व वृद्धि धीमी रही।
ऑटोमेकर का समेकित राजस्व साल-दर-साल 1% बढ़ा ₹17,461 करोड़, जबकि एबिटा 10% की तेजी से बढ़ी ₹स्ट्रीट अनुमान को मात देते हुए 2,429 करोड़ रु. परिणामस्वरूप, कच्चे माल की लागत में 2% की गिरावट, उच्च निर्यात और बेहतर उत्पाद मिश्रण के कारण एबिटा मार्जिन 113 आधार अंक बढ़कर 13.9% हो गया। एसयूवी ने पोर्टफोलियो को सशक्त बनाना जारी रखा, जो कि दूसरी तिमाही में घरेलू वॉल्यूम का रिकॉर्ड 71% था।
फिर भी, निवेशकों का उत्साह कम रहा। गुरुवार के नतीजों के बाद आज स्टॉक में मामूली बढ़त हुई और यह अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से लगभग 17% नीचे है। ₹2,890, 22 सितंबर को हिट। भारत के यात्री वाहन (पीवी) बाजार में हुंडई की घटती हिस्सेदारी को लेकर चिंताएं हैं, जबकि दूसरी तिमाही में निर्यात में साल-दर-साल 21.5% की वृद्धि हुई है, जो अब कुल मात्रा का 27% है। इसके विपरीत, घरेलू वॉल्यूम, शेष के लिए लेखांकन, 6.8% गिर गया।
जेफ़रीज़ इंडिया की 30 अक्टूबर की रिपोर्ट में कहा गया है, “हाल के वर्षों में पीवी में प्रतिस्पर्धी परिदृश्य सार्थक रूप से बदल गया है, क्योंकि महिंद्रा एंड महिंद्रा लिमिटेड और टाटा मोटर्स के बेहतर एसयूवी पोर्टफोलियो, किआ की प्रविष्टि और टोयोटा की बढ़ती उपस्थिति ने शीर्ष -2 ओईएम, मारुति सुजुकी इंडिया लिमिटेड और हुंडई मोटर इंडिया की बाजार हिस्सेदारी क्रमशः 14 और 24 साल के निचले स्तर पर ला दी है।”
ब्रोकिंग फर्म ने कहा, “वित्त वर्ष 2009 के बाद पहली बार हुंडई ने भारतीय पीवी में अपना #2 स्थान खो दिया है; इसकी बाजार हिस्सेदारी वित्त वर्ष 2020 में 17.5% के शिखर से घटकर पहली छमाही (वित्तीय वर्ष की पहली छमाही) में केवल 13.3% रह गई है, जिसमें एसयूवी और कारों दोनों में घाटा हुआ है। यह पहली छमाही में केवल 4% हिस्सेदारी के साथ ईवी में भी पिछड़ रही है।”
हुंडई के प्रबंधन का लक्ष्य अधिक आक्रामक लॉन्च कैलेंडर के माध्यम से वित्त वर्ष 2030 तक अपनी घरेलू बाजार हिस्सेदारी को 15% तक बढ़ाना है – तब तक 26 नए उत्पादों की योजना बनाई गई है – और एक ताज़ा मूल्य निर्धारण रणनीति। निकट भविष्य में, नवंबर में एडीएएस लेवल 2 और ओवर-द-एयर अपडेट के साथ वेन्यू का लॉन्च सॉफ्टवेयर-परिभाषित गतिशीलता की दिशा में कंपनी की धुरी को दर्शाता है। तालेगांव संयंत्र, जिसके 170,000 इकाइयों की क्षमता के साथ ऑनलाइन आने की उम्मीद है, से भी अगले दशक में विकास को समर्थन मिलने की उम्मीद है।
हुंडई की लॉन्च पाइपलाइन को ध्यान में रखते हुए, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज को अब FY25-28 में 6% वॉल्यूम CAGR की उम्मीद है, जो काफी हद तक बैक-एंडेड है और निर्यात में 20% वॉल्यूम CAGR द्वारा बढ़ावा मिलने की संभावना है।
ब्रोकिंग फर्म ने 30 अक्टूबर को एक रिपोर्ट में कहा, “अब हम मानते हैं कि नए पुणे संयंत्र के लिए उम्मीद से अधिक परिचालन लागत निकट और मध्यम अवधि में आय को प्रभावित करेगी। कुल मिलाकर, हुंडई मोटर इंडिया को वित्त वर्ष 2020-28 में 15% आय सीएजीआर देने की उम्मीद है।”
जीएसटी 2.0 से मांग में सुधार से निकट अवधि में बढ़ोतरी हो सकती है। हाइब्रिड और इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) तकनीक में हुंडई की ताकत के साथ-साथ उच्च-मार्जिन वाली एसयूवी की ओर लगातार झुकाव सकारात्मक कारक हैं।
फिर भी, नए संयंत्र से बढ़ती परिचालन लागत और ईवी क्षेत्र में बढ़ती प्रतिस्पर्धा जोखिम पैदा करती है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, स्टॉक वित्त वर्ष 2027 की अनुमानित आय के लगभग 27x पर कारोबार कर रहा है। घरेलू मात्रा में कमजोरी और बाजार हिस्सेदारी में कमी के बीच मूल्यांकन समृद्ध दिखाई दे सकता है।
