इस सप्ताह बाज़ार की शुरुआत घरेलू Q2 नतीजों की धीमी उम्मीद के कारण धीमी गति से हुई। राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा चीन पर अतिरिक्त 100% टैरिफ लगाने की धमकी के कारण अमेरिका-चीन व्यापार तनाव बढ़ने के साथ-साथ सप्ताह की शुरुआत में वैश्विक और घरेलू भावना भी प्रभावित हुई।
चीन ने इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादन के लिए आवश्यक दुर्लभ पृथ्वी तत्वों और अन्य महत्वपूर्ण खनिजों पर निर्यात नियंत्रण कड़ा कर दिया है। हालाँकि, तनाव अस्थायी रूप से कम हो गया क्योंकि जब अमेरिकी बाजार ने नकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की तो ट्रम्प ने स्वर कम कर दिया। फिर भी, व्यापार विरोधी चिंता जारी है, और दोनों पक्षों ने डॉकिंग जहाजों के लिए बंदरगाह शुल्क जैसी अन्य बाधाओं को 50-60 डॉलर प्रति टन तक बढ़ाने की योजना बनाई है।
हालाँकि, जैसे ही वैश्विक बाजार स्थिर हुआ, बैंकिंग और फार्मास्युटिकल शेयरों से शुरुआती अच्छे लाभ के साथ भारतीय इक्विटी में तेजी आई। सरकार द्वारा एक एमडी पद सहित भारतीय स्टेट बैंक के वरिष्ठ नेतृत्व पदों पर निजी क्षेत्र के पेशेवरों को आमंत्रित करने के बाद निवेशकों की धारणा में सुधार हुआ। यह सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों में निजी भागीदारी की अनुमति देने की दिशा में नीति में बदलाव का प्रतीक है, जिसका उद्देश्य दक्षता और शासन को बढ़ाना है। फार्मा शेयरों में तेजी आई क्योंकि अमेरिका ने बायोसिक्योर एक्ट को पुनर्जीवित किया, जिसका लक्ष्य विशेष रूप से चीन की चिह्नित विदेशी कंपनियों के साथ बायोटेक संबंधों में कटौती करना था, जिससे भारतीय सीडीएमओ को मजबूत बढ़ावा मिला।
सप्ताह के मध्य तक, फेड अध्यक्ष की आगामी नीति में दर में कटौती की नरम टिप्पणी के कारण, बेरोजगारी दर में गिरावट का जोखिम बढ़ने के साथ-साथ इसकी मात्रात्मक सख्ती को समाप्त करने पर विचार करने से घरेलू बाजार में तेजी आई, जिससे वैश्विक बाजार की धारणा को बढ़ावा मिला। अमेरिका में 10 साल की उपज में गिरावट आई जबकि आरबीआई ऑपरेशन के समर्थन से रुपये में बढ़त हुई। यह भारत में एफआईआई प्रवाह में संभावित गति बदलाव का भी संकेत है, जिसने बिकवाली की ₹पिछले एक साल में 2.5 लाख करोड़ रु. हालाँकि, इसके लिए, भारत की आय वृद्धि में सुधार करना होगा, जिसके संबंध में घरेलू खर्च में वृद्धि के साथ Q3 (दिसंबर) से रिबाउंड की उम्मीद है। इसके अतिरिक्त, एमएससीआई इंडिया का प्रीमियम मूल्यांकन अपने दीर्घकालिक औसत से नीचे गिर गया है, जिससे पता चलता है कि यदि आय में वृद्धि हुई तो तेजी से नवीनीकृत एफआईआई प्रवाह की संभावना है।
सप्ताह के अंत तक, भारत-अमेरिका व्यापार चर्चाओं के आशावाद द्वारा समर्थित, घरेलू इक्विटी ने अपनी रिकवरी बढ़ा दी। फरवरी 2025 में जारी प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी और राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के निर्देशों के अनुरूप, विशिष्टताओं पर बातचीत करने और “जीत-जीत” परिणाम की तलाश के लिए एक भारतीय प्रतिनिधिमंडल अमेरिका में है, दोनों पक्षों ने समझौते के पहले चरण को समाप्त करने के लिए नवंबर 2025 को अस्थायी रूप से लक्ष्य रखा है।
जबकि निकट अवधि की गति सकारात्मक बनी हुई है, निरंतर बाजार प्रदर्शन आय वृद्धि और चल रहे कॉर्पोरेट परिणामों और वैश्विक व्यापार में विकास पर टिप्पणी पर निर्भर करेगा। आय चक्र में बदलाव की उम्मीदों, यूएस फेड की नरम टिप्पणियों और नरम डॉलर सूचकांक द्वारा समर्थित एफआईआई प्रवाह के शुरुआती संकेतों से धारणा में सुधार हुआ है। एफआईआई नेट लाया गया ₹पिछले 3 महीनों में बिकवाली की तुलना में अक्टूबर की पहली छमाही में 8,000 करोड़ रुपये ( ₹80,000). भारी एफआईआई बिकवाली के कारण 2025 में भारत सबसे खराब उभरते बाजार प्रतिस्पर्धियों में से एक था।
शेयर बाज़ार के लिए आगे क्या है?
अब बाजार मध्यम अवधि के आधार पर एक सुरक्षित दांव के रूप में विकसित हो रहा है। गिरावट का जोखिम सीमित है, जबकि कमाई के नजरिए में बदलाव, फेड कटौती और भारत-अमेरिका सौदे के साथ तेजी का जोखिम खुल रहा है।
बाजार ने अपनी तेजी जारी रखी और 52-सप्ताह के नए उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जो मुख्य रूप से उपभोग-उन्मुख शेयरों द्वारा बेहतर वॉल्यूम वृद्धि की उम्मीद से प्रेरित था। बढ़ती व्यापार विरोधी बातचीत और धीमे आर्थिक आंकड़ों जैसे वैश्विक आर्थिक व्यवधानों ने निवेशकों को चिंतित कर दिया है, जिससे वे सोने की शरण लेने के लिए प्रेरित हुए हैं, जो अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। इन वैश्विक अनिश्चितताओं के बावजूद, लचीले घरेलू आर्थिक प्रदर्शन ने निवेशकों की भावनाओं को मजबूत किया है, जिससे इस सप्ताह भारतीय शेयर बाजार अछूते रहे।
लेखक, विनोद नायर, जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज में अनुसंधान प्रमुख हैं।
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