म्यूचुअल फंड्स: भारत के इक्विटी बाजार में घरेलू निवेशकों की भूमिका लगातार मजबूत होती जा रही है। खास तौर पर म्यूचुअल फंडों ने अपनी पकड़ इस हद तक बढ़ा ली है कि अब उन्होंने दूसरी तिमाही के दौरान बाजार में रिकॉर्ड स्वामित्व हासिल कर लिया है। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) की नवंबर 2025 मार्केट पल्स रिपोर्ट से पता चलता है कि सूचीबद्ध इक्विटी में घरेलू म्यूचुअल फंड (डीएमएफ) की हिस्सेदारी अब 10.9% तक पहुंच गई है, जो लगातार 9वीं तिमाही का उच्चतम स्तर है। इसके विपरीत, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) की हिस्सेदारी गिरकर 16.9% हो गई है, जो पिछले 15 वर्षों में सबसे कम है।
घरेलू म्यूचुअल फंड के निवेश में जबरदस्त उछाल
वित्त वर्ष 2025-26 की दूसरी तिमाही में म्यूचुअल फंड द्वारा इक्विटी निवेश रिकॉर्ड स्तर पर रहा। रिपोर्ट के मुताबिक, इस दौरान घरेलू म्यूचुअल फंडों ने 1.64 लाख करोड़ रुपये का निवेश किया, जो अब तक का सबसे बड़ा तिमाही निवेश है. इसकी सबसे बड़ी वजह SIP के जरिए लगातार बढ़ता रिटेल इनफ्लो रहा, जिसमें हर महीने औसतन 28,697 करोड़ रुपये आए. सक्रिय योजनाओं का स्वामित्व बढ़कर 9% हो गया, जबकि निष्क्रिय फंड 2% पर स्थिर रहे।
घरेलू संस्थागत निवेशक विदेशियों पर हावी हैं
लगातार चौथी तिमाही में घरेलू संस्थागत निवेशक (डीआईआई) विदेशी निवेशकों पर हावी रहे। यह स्थिति इससे पहले 2003 में देखी गई थी। घरेलू म्यूचुअल फंडों ने बड़े वित्तीय शेयरों और मध्य स्तरीय उपभोक्ता विवेकाधीन कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा दी। साथ ही, ऑनलाइन और त्वरित-वाणिज्य कंपनियों से प्रतिस्पर्धा लगातार बढ़ने के कारण उपभोक्ता वस्तुओं में उनकी अंडरवेट स्थिति और भी गहरी हो गई है। कमोडिटी सेक्टर पर उनका रुख नकारात्मक रहा, जबकि आईटी सेक्टर पर उनका रुख बदलकर तटस्थ कर दिया गया।
घरेलू निवेशकों की पकड़ सबसे मजबूत है
प्रत्यक्ष खुदरा स्वामित्व 9.6% पर स्थिर रहा, लेकिन जब म्यूचुअल फंड निवेश के साथ जोड़ा गया, तो घरेलू निवेशकों की कुल हिस्सेदारी 18.75% तक पहुंच गई। यह पिछले 22 साल का उच्चतम स्तर है. लगातार चौथी तिमाही में, घरेलू निवेशकों के पास एफपीआई की तुलना में अधिक हिस्सेदारी रही, जिससे 2014 में देखा गया 11% अंक का अंतर पूरी तरह खत्म हो गया।
मजबूत व्यापक आर्थिक माहौल
बाजार में मंदी के कारण, वित्तीय वर्ष 2025-26 की दूसरी तिमाही में इक्विटी मूल्य में 2.6 लाख करोड़ रुपये की कमी आई, लेकिन अप्रैल 2020 के बाद से, घरेलू इक्विटी संपत्ति में 53 लाख करोड़ रुपये की वृद्धि हुई है, पांच साल की सीएजीआर 29.8% के साथ। आर्थिक संकेतक भी स्थिरता की ओर इशारा कर रहे हैं. अक्टूबर 2025 में मुद्रास्फीति घटकर 0.3% के ऐतिहासिक निचले स्तर पर आ गई, जिससे उपभोक्ताओं की क्रय शक्ति में वृद्धि हुई।
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आईआईपी में भी सुधार
औद्योगिक उत्पादन (आईआईपी) में भी सुधार दिखा और 4% की वार्षिक दर से वृद्धि हुई। वाहन पंजीकरण में 40.9% की तीव्र वृद्धि और बैंक ऋण में 11.5% की वृद्धि ने आर्थिक गतिविधि को एक मजबूत आधार प्रदान किया। भारत ने बाहरी मोर्चे पर भी बेहतर प्रदर्शन किया, जहां विदेशी मुद्रा भंडार बढ़कर 690 अरब डॉलर हो गया। हालाँकि सोने के अधिक आयात से व्यापार घाटा बढ़ गया, लेकिन कुल मिलाकर माहौल स्थिर रहा। इन परिस्थितियों के आधार पर दिसंबर की मौद्रिक नीति समिति की बैठक में आरबीआई द्वारा रेपो रेट में 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती की उम्मीद भी बाजार में बढ़ गई है.
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