पिछला सप्ताह रिकॉर्ड बुक के लिए एक और सप्ताह था। एसएंडपी 500 और नैस्डैक कंपोजिट दोनों शुक्रवार को रिकॉर्ड ऊंचाई पर बंद हुए, क्योंकि 2025 की शुरुआत के बाद से प्रत्येक सूचकांक ने 30 गुना से अधिक प्रदर्शन किया है। फिर से बढ़ रहा है सोमवार को इस उम्मीद पर कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प और चीन के शी जिनपिंग के बीच गुरुवार की बैठक व्यापार में सफलता लाएगी।
हालांकि एक व्यापार सौदा अच्छी खबर होगी, फिर भी कुछ निवेशक चिंतित हैं कि बाजार खुद से आगे निकल रहा है। तेजी के बाजार के तीसरे वर्ष के दौरान एसएंडपी 500 और नैस्डैक का क्रमशः 15% और 20% बढ़ना असामान्य है, टैरिफ अस्थिर रहता है, और कृत्रिम-बुद्धिमान खर्च दिखना शुरू हो रहा है एक बंद लूप की तरह.
इससे यह और भी महत्वपूर्ण हो जाता है कि इस सप्ताह मैग्निफिसेंट सेवन की कमाई रिपोर्ट शानदार से कम नहीं है।
फिर भी यह निराशा के लिए बहुत जल्दी है। तीसरी तिमाही की कमाई के मौसम पर विचार करें।
22वी रिसर्च के डेनिस डीबुस्चेरे का कहना है कि एसएंडपी 500 कंपनियों में से लगभग एक तिहाई ने अब तक रिपोर्ट दी है, और उनमें से 86% ने उम्मीद से बेहतर मुनाफा दिया है, जबकि पिछले 20 वर्षों में 73% ने औसत मुनाफा कमाया है। औसत 63% की तुलना में बिक्री की गति 83% रही।
आर्थिक आंकड़े सहायक बने हुए हैं।
ट्राइवेरिएट रिसर्च के अध्यक्ष एडम पार्कर लिखते हैं, “हालांकि बाजार की ताकत की स्थिरता के बारे में संदेह करने वालों का एक समूह तेजी से मुखर हो रहा है, लेकिन तीसरी तिमाही में अब तक और स्पष्ट रूप से पूरे 2025 में कुल एसएंडपी 500 आय परिणाम आश्चर्यजनक रूप से ऊपर की ओर बढ़ते रहे हैं।”
पार्कर कहते हैं, “परंपरागत ज्ञान यह है कि विश्लेषक हमेशा बहुत आशावादी होते हैं।” “पिछले कई महीनों में यह सच नहीं रहा है, इस तथ्य के बावजूद कि हममें से कई लोगों ने साल की शुरुआत में टैरिफ और धीमी अर्थव्यवस्था से कॉर्पोरेट आय पर नकारात्मक प्रभाव की आशंका जताई थी।”
समझदारी से, एसएंडपी 500 के लिए प्रति शेयर आम सहमति अनुमान अब $269 है, जो तिमाही की शुरुआत में $263 से अधिक है। टेक, संचार सेवाएं और वित्तीय कंपनियां, जो सूचकांक में बड़ी हिस्सेदारी रखती हैं, मजबूत आंकड़े पेश कर रही हैं।
पार्कर कहते हैं, “इस तरह 18 महीने की अवधि में बाजार स्तर के अनुमानों में वृद्धि होना बेहद असामान्य है, क्योंकि कॉरपोरेट बाधा को दूर करने के लिए बार को कम नहीं कर रहे हैं, बल्कि वास्तव में कम बार से पहले उम्मीदों के सापेक्ष प्रदर्शन कर रहे हैं।”
अल्फाबेट, Amazon.com, मेटा प्लेटफ़ॉर्म, Microsoft और Apple की कमाई के साथ, इस सप्ताह के अंत में इसका परीक्षण किया जाएगा।
फिर भी, स्पीयरप्वाइंट मैनेजमेंट के विश्लेषकों का कहना है, “सेटअप कमाई के मामले में काफी आकर्षक लग रहा है, खासकर माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और अमेज़ॅन जैसे नामों के लिए जो पिछली तिमाही से पिछड़ रहे हैं – जिसका मतलब है कि अगर वे प्रदर्शन करते हैं तो इसमें ठोस वृद्धि की संभावना है।” क्लाउड-कंप्यूटिंग सेवाओं से राजस्व में वृद्धि स्थिर बनी हुई है, विज्ञापन बढ़ रहा है, और कंपनियों द्वारा एआई पर बड़ा खर्च जारी रखने की संभावना है – जो इसके विकास के लिए विश्वास का वोट है।
स्पीयरपॉइंट का कहना है, “एआई कथा अच्छी तरह से परिपक्व हो रही है।” “हां, निवेशक उपयोग मेट्रिक्स, निवेशित पूंजी पर रिटर्न और उत्पाद रोडमैप पर दबाव डालेंगे, लेकिन यह वास्तव में स्वस्थ है। यह दर्शाता है कि बाजार ‘क्या एआई होगा?’ से आगे बढ़ रहा है। ‘यह कितना लाभदायक होगा?’ – पूछने के लिए एक बेहतर प्रश्न।”
फिर भी, निवेशकों को हिचकी से आश्चर्यचकित नहीं होना चाहिए। इस सप्ताह रिपोर्टिंग करने वाली मैग्निफ़िसेंट सेवन कंपनियों के लिए उम्मीदें अधिक लेकिन अस्पष्ट हैं, डेबसचेरे ने चेतावनी दी है, “विशेष रूप से एआई डेरिवेटिव नाटकों में जो खुदरा व्यापारियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, बिकवाली या तेज दौड़ को क्या ट्रिगर कर सकता है, इसे परिभाषित करना कठिन है।”
फोकस अन्य तकनीकी कंपनियों पर भी होगा जिनकी कमाई को एआई बढ़ावा मिल रहा है। यह महत्वपूर्ण है कि वे अपने शेयरों की खातिर अधिक कमाई दिखाएं और क्योंकि इससे पुष्टि होगी कि मैग सेवन की तुलना में अधिक कंपनियां एआई से लाभान्वित हो रही हैं।
पार्कर भी संभावित झटके की चेतावनी देते हुए कहते हैं कि “हम सतह के नीचे एक तेज़ घुमाव देख सकते हैं [of the rally]या किसी बिंदु पर विकास की आशंका भी,” संभावित रूप से वर्ष के अंत से पहले।
पार्कर का कहना है, “यह देखते हुए कि बाजार का इतना बड़ा हिस्सा एआई व्यापार से कितना सहसंबद्ध है, हमें एआई व्यापार से बड़े चित्र के ऊपर की ओर कुछ हिंसक घुमाव मिलने की संभावना है।” लेकिन अमेरिका संभवत: कुछ तिमाहियों या वर्षों में परेशानी के बिंदु से दूर है जब उसने बहुत सारे डेटा केंद्र बनाए हैं, उन्होंने और कहा अन्य बाजार पर नजर रखने वालों का मानना है.
पार्कर कहते हैं, “एआई व्यापार का अंतिम अंत निकट नहीं है।”
अपने हिस्से के लिए, डेबसचेरे ने नोट किया कि वित्तीय स्थितियाँ आसान बनी हुई हैं, आर्थिक डेटा दृढ़ है, और उत्पादकता अपेक्षा से अधिक मजबूत रही है। उनके गणित के अनुसार, “10 साल की उपज के सापेक्ष, आगे के नकदी रिटर्न के लिए ठोस दृष्टिकोण को देखते हुए, बाजार का मूल्यांकन अधिक नहीं है,” वे कहते हैं।
संक्षेप में, इस सप्ताह बहुत कुछ एआई और बड़ी तकनीक पर निर्भर है, लेकिन एक लचीली अर्थव्यवस्था और बाजार के अन्य हिस्सों से मजबूत कमाई का मतलब है कि सब कुछ सात शेयरों पर निर्भर नहीं है।
